本周開始，國內將陸續公布3月份通脹、貿易、M2及新增社融等一系列數據，本篇報告主要對3月份宏觀經濟數據進行前瞻性討論。回顧2月份的數據預測，PPI、M2及新增社融等多項經濟數據符合我們的預期，而CPI、工業增加值、固定資產投資等數據則高于我們的預期，出口數據則是明顯超出預期。

展望3月份數據，預計一季度GDP同比增長6.8%，3月份CPI將回落至2.5%，PPI則回落至3.1%；3月份消費增速或將達到9.8%，工業增加值可能回落至6.1%，固定資產投資單月增速或下滑至7.2%；M2增速可能在8.9%左右，新增社融料將走高至16500億；出口增速或明顯下滑到7.4%，而進口增速預計升至6.1%。在下文我們對各項數據進行詳細討論。

PPI方面，3月生產資料價格指數延續之前的回落趨勢。分產品來看，僅化工產品價格環比稍有上漲，而黑色金屬、有色金屬、橡膠產品的價格環比跌幅明顯，農資產品價格波動幅度較小。整體來看，由于節前鋼鐵貿易商冬儲積極，疊加美國醞釀對鋼鋁制品征收關稅，導致需求恢復緩慢，拖累了漲幅。此外，由于采暖季進入尾聲，動力煤價格指數在3月中下旬出現了明顯的下行。綜合來看，黑色、有色、動力煤或將對PPI增速形成拖累，預計3月PPI增速或將回落至3.1%，那么之后的情況的話，也就是顯得非常重要的了，難道說不時這樣的一個情況了么？