行業(yè)經(jīng)營情況分析：營收增速放緩，毛利小幅下行
大氣治理行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈分為三個部分，上游為各類原材料供應(yīng)商、中游為大氣治理企業(yè)，下游為火電、鋼鐵、磚瓦等客戶。行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈中游位置，上游的原材料供應(yīng)為風機、循環(huán)泵、閥門等通用設(shè)備，除霧器、布料器等專用設(shè)備，石灰石等化工原料，以及鋼材等。各類原材料供應(yīng)上游市場競爭相對充分，對行業(yè)的利潤擠占力度小，不過近兩年鋼材價格波動明顯，同時鋼材占項目總成本的比重在35%左右，行業(yè)整體盈利均受到一定負面影響。
中游方面，由于市場規(guī)模及增速有限，企業(yè)間業(yè)務(wù)經(jīng)營差異較小，不過國企、民企在發(fā)展路徑上存在一些差異。為了更好分析行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營、財務(wù)情況，我們在選擇了7家信息披露相對完整的企業(yè)作為樣本，據(jù)此進行討論分析。（由于天澄環(huán)保部分數(shù)據(jù)缺失，本文關(guān)于行業(yè)償債及現(xiàn)金流情況的分析，均來自其他6家企業(yè)）
下游方面，由于火電煙氣治理市場收縮，企業(yè)競爭加劇，營收增速波動加劇。傳統(tǒng)的火電大氣治理板塊，行業(yè)競爭格局相對穩(wěn)定，國有企業(yè)在前期的競爭優(yōu)勢明顯。五大國有電力集團下均設(shè)有專業(yè)的環(huán)保工程企業(yè)，在業(yè)務(wù)獲取上享有獨特優(yōu)勢，訂單相對充裕。但進入14年后，電力環(huán)保市場趨于飽和，受制于發(fā)電量的下降，國企規(guī)模放緩明顯，與民企間的差距愈來愈大。