對于余額寶來說，支付寶只不過是個搬磚的，般的磚越多獲得工錢（銷售服務費）越多，所以實際上支付寶是希望余額寶利率越高越好，這樣大家買的越多，支付寶獲得的手續費越多。

實際上余額寶的利率是由各個基金的運營能力來定的，并不是由支付寶來定，而各大貨幣基金的收益表現又由市場來定。

余額寶年化收益從年初的4%左右掉到目前的2.8%左右，有3個主要原因。

第一個原因是市場資金的相對寬松。

目前貨幣基金最大的投向是銀行間同業存款，比如天弘余額寶，90%以上的資金都是投向銀行間同業存款，因此銀行間同業存款的利率對于余額寶的收益影響非常大，銀行間同業存款利率上升余額寶利率也會上升，銀行間同業存款利率下降，余額寶收益也會下降。

從年初到現在，央行連續通過定向降準、酸辣粉，麻辣粉等方式，向市場釋放了1萬多億的資金，這在一定程度上緩解了銀行資金緊張局面，所以銀行對同業存款的需求下降，導致收益也跟著下降。

第二個原因是監管部門對同業存款的監管力度增強。

從2017年下半年開始，銀監會就加大對銀行業同業存款的監管力度，嚴查銀行同業存款的規模以及違規行為，從2018年開始，很多銀行的同業存款業務量都下降很多，這也直接導致了余額寶收益的下降。

第三個是銀行存款產品的崛起

之前余額寶所以能夠吸引很大的用戶資金量，因為余額寶的收益比銀行高，今年銀行推出了兩大存款神器，一個是大額存單，另一個是智能存款，這兩個攬儲神器不僅收益比余額寶高，而且流動性相對比較好，所以很多人都去投了這些產品，這反過來又促使銀行降低對同業存款的需求，進一步導致同業存款收益下降。

所以余額寶收益的下降，只不過是正常的一種市場行為，跟支付寶沒有多大的關系。