今年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的向好并未帶來(lái)大宗商品市場(chǎng)的整體回暖，各類資產(chǎn)的表現(xiàn)不一。不過(guò)，與大幅下跌的油價(jià)不同，國(guó)際金價(jià)今年以來(lái)依舊保持上漲勢(shì)頭，截至6月26日的累計(jì)漲幅已經(jīng)近8%。

有投資者擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派加息”，加之印度等國(guó)的實(shí)物需求疲軟，促使黃金投資者選擇觀望離場(chǎng)。不過(guò)，網(wǎng)易貴金屬高級(jí)策略分析師劉思源表示，目前全球經(jīng)濟(jì)基本面支持黃金繼續(xù)反彈。主要體現(xiàn)為以下四點(diǎn)：全球目前不存在顯著的通脹，短期內(nèi)石油價(jià)格漲幅快速下跌將使發(fā)達(dá)國(guó)家綜合通脹率下降，疲軟的通脹將顯著壓制美聯(lián)儲(chǔ)的加息速度；美聯(lián)儲(chǔ)雖然進(jìn)入加息周期，美元并沒(méi)有重回強(qiáng)勢(shì)而是進(jìn)入震蕩之中，體現(xiàn)了美元的利好出盡，這是有利于黃金上漲；作為長(zhǎng)周期資產(chǎn)，黃金的趨勢(shì)長(zhǎng)期向上，勞動(dòng)生產(chǎn)率的趨勢(shì)性下滑將使得未來(lái)十年內(nèi)任何級(jí)別的下跌都應(yīng)被看做機(jī)會(huì)。此外，海外地緣政治惡化可能是短期助漲黃金的主要因素。

對(duì)于美元走勢(shì)，劉思源認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)選擇低頻加息，美歐長(zhǎng)期國(guó)債收益率利差則可能縮窄，那么美元上漲的動(dòng)力也因此減弱，美元短期的上漲幅度將會(huì)相對(duì)有限。網(wǎng)易貴金屬研究局的報(bào)告認(rèn)為，由于全球經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向強(qiáng)監(jiān)管與緊縮，下半年的大類資產(chǎn)配置中防風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)作為資產(chǎn)配置的主要思路。在這個(gè)過(guò)程中，貴金屬應(yīng)當(dāng)被視作重要的對(duì)沖未來(lái)不確定性的工具。