我們經常聽到“黃金產量觸頂”這一說法。有的分析師認為，黃金供應量在2016年就已經觸頂；有的分析師認為黃金供應量可能很快就會觸頂。多頭們聽聞此言，欣喜若狂。但是，黃金供應量觸頂的觀點是有紕漏的，并不能成為投資黃金的理由。

因為，黃金產量觸頂是非常難界定的，可以說幾乎不可能。因為有很多因素影響黃金生產量，包括新的黃金儲量的發掘和科學技術的進步等。

如下圖所示，呈現了1997年(2002年)-2016年，黃金開采量(藍色，對應右軸)，黃金總供應量(綠色，對應右軸)以及黃金價格(黃色，對應左軸)的變化。

我們可以發現，2008年以來黃金開采量是在一直上升的。雖然高喊“黃金產量觸頂”的聲音不絕入耳，比如高盛就在2015年警告稱黃金產量已經達到峰值。但是“黃金產量觸頂”論是基于“已知可開采黃金儲量”做出的分析。關鍵詞是“已知儲量”。實際上，隨著新的可開采儲量被發掘，以及科技的進步，“已知黃金儲量”是隨著時間不斷增長的。所有的一切最終都歸結到黃金價格上，當我們開采黃金還有利可圖時，黃金開采就不會停止。黃金價格越高，對黃金儲量的發掘和開采投入也就會越多。對不可開采黃金儲量的不斷探索以及科技的不斷進步，我們對黃金開發的能力也會不斷增長。就想美國的頁巖油市場一樣。

如上圖所示，雖然黃金開采量(藍色，對應右軸)在2001年一度觸頂，但是在2008年再次進入上行趨勢。而且即便，黃金開采量觸頂也并不意味著黃金供應量就會出現長期的下滑。

“黃金產量觸頂論”有很多紕漏 　1.黃金開采量下降并不等于黃金總供應量就會下降，因為還有很多黃金碎料可以回收利用(2016年，回收利用的黃金占黃金總供給的28%)。

2.最重要的一點是黃金供應量下降并不一定就會導致黃金價格上漲。上圖明顯可以看出，2008年-2012年期間，黃金價格與黃金開采量和黃金總供應量一起上漲。這是因為，黃金是一種特殊的大宗商品。世界上有大量的黃金儲備。黃金產量觸頂根本無足輕重。理由很簡單，每年黃金開采量對于黃金總儲備來說就是非常微不足道的一部分，大概只占到全球黃金總儲備的1-2%。

因此，如果關閉所有黃金開采企業，也不會有什么影響。相對于其他大宗商品來說，可以說影響幾乎為零。如果停止開采石油，全球經濟將陷入災難。如果管事銅礦，全球工業生產將會崩潰。這是因為這些大宗商品每天都要用到，而且儲量很少。但是黃金并不是消耗品，而且儲存流動比非常高。也就是說傳統的供求理論并不適用于黃金。

持有黃金的理由有很多：避險資產、投資多元化，但是黃金產量下降并不是持有黃金的理由。一是因為這些產量的預測通常并不準確，二是產量下降可能只是暫時的。黃金投資者在看供求因素時，不應該看每年新增供應量，而是要看總的存量，以及流動量。