人民幣兌美元中間價報6.8668，上日為6.9307。上調639點，上調幅度創2005年7月以來最大。

海通宏觀姜超研究團隊1月6日發表觀點，探討最近兩天人民幣對美元匯率急速升值，離岸、在岸均升至6.9以下背后的原因、近兩年人民幣匯率形成機制和走勢的新特點和未來走勢。

姜超認為，人民幣“行走”在指數和美元之間。在剛剛過去的2016年里，人民幣對美元匯率整體走弱，離岸人民幣對美元整體貶值達5.8%、在岸人民幣貶值6.6%。總結去年的經驗可以發現，人民幣基本形成了“收盤價+一籃子貨幣匯率變化”的中間價機制，而且在這一機制下，當美元弱時人民幣主要盯美元，美元強時則主要參考一籃子貨幣。這或與央行有意釋放積累已久的貶值壓力有關。從2016年全年表現來看，人民幣在主要貨幣中表現不佳，對美元貶值幅度較大。

他分析人民幣突然跳升的原因，認為主要包括兩方面因素。原因一：美元上行乏力，市場預期逆轉。從去年10月份以來，美元指數大幅飆升，美股迭創新高，美債收益率迅速上行，都反應市場對美國經濟的預期較高，而一旦披露的數據出現低于預期的情況，或者特朗普未來新政執行困難，市場預期也會在短時間內反轉。當前利多美元的因素已經基本被市場“pricein”，而一旦市場出現低于預期的消息，巨幅震蕩將不可避免。近期美國出口數據回歸正常的低迷狀態，而歐洲多國公布的通脹數據則好于預期，盡管經濟基本面的邊際變化并不大，但對美元卻成為利空，而美元指數的回落則推動人民幣走強。原因二：央行有效管理，空頭踩踏離場。近兩年人民幣貶值壓力不斷發酵，我國外匯儲備從最高點時的接近4萬億美元已降至當前的3萬億，年初居民購匯壓力也增大，央行近期出臺多項政策控制資本流出和匯率貶值壓力。此次人民幣匯率的跳升或和央行“抽回”離岸人民幣流動性等干預管理也有關系，美元指數走弱背景下，人民幣空頭受到打擊，而空頭踩踏離場也加劇了人民幣升值。

另外，關于未來走勢，姜超認為短期有望企穩。從外部來看，美國經濟好轉、加息的預期已經在美元指數中得到體現，美元指數的進一步上行需要更好的數據支撐，而事實上當前美國的經濟狀況不夠強勁，出口回落、投資疲軟可能令16年四季度經濟數據弱于預期，特朗普政策也存在不確定性，所以美元指數上行動力不足。從內部來看，國內經濟仍相對穩定，貨幣政策中性偏緊，央行不僅增強了資本項目監管，預計未來對匯率的干預管理也會持續，所以短期內人民幣對美元匯率要突破7.0還需要很高的條件。