18日早間，央行開展2000億元逆回購操作，包括7天期1300億元銀*行*信*息*港，14天期700億元，在對沖完今日的695億元到期回籠量之后，實現(xiàn)資金凈投放1305億元，為連續(xù)第二日凈投放。業(yè)內(nèi)人士指出，銀行繳準(zhǔn)、企業(yè)繳稅、政府債發(fā)行等因素致昨日銀行體系流動性明顯收緊，企業(yè)繳稅影響還將持續(xù)一段時間，政府債仍維持高頻發(fā)行，7月境外上市企業(yè)海外分紅派息也對本幣流動性造成不利影響，預(yù)計短期流動性供求壓力猶存，央行將繼續(xù)通過逆回購操作調(diào)節(jié)流動性余缺，資金面整體轉(zhuǎn)向緊平衡。

7月是繳稅大月，過去三年7月份財政存款增長額平均達(dá)5612億元；近期政府債券發(fā)行較多，債券繳款也對流動性帶來影響銀 行 貸 款 利 率 網(wǎng)，據(jù)統(tǒng)計，17日國債和地方債繳款量為818億元；此外copyright：www.yinhang123.net，7月15日是例行法定存款準(zhǔn)備金交退款日，因遇節(jié)假日順延至17日進(jìn)行；加上逆回購到期等，多種因素致短期流動性壓力上升，盡管央行通過逆回購操作實施了逾一個月最大單日凈投放，昨日市場資金面仍明顯收緊。

昨日，中短期回購利率紛紛走高。銀存間質(zhì)押式回購利率方面，17日，隔夜回購利率加權(quán)值上漲3BP至2.63%，指標(biāo)7天期品種上行近6BP至2.80%。

交易員稱，盡管央行凈投放超千億元，但在繳準(zhǔn)繳稅等疊加影響下，昨日市場資金面整體收緊早盤大行融出不多，資金面吃緊copyright：www.yinhang123.net，午后也一直沒有明顯緩解推薦http://www.yinhang123.net，到下午四時仍有不少機(jī)構(gòu)在努力借錢平頭寸。

往后看，企業(yè)繳稅的影響還會持續(xù)數(shù)日，且按照往年情況來看，本月繳稅量不小，對流動性會造成較大的回籠效應(yīng)；同時，本周政府債發(fā)行規(guī)模仍不少，據(jù)17日的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本周待發(fā)的國債、地方債將超過3200億元yin—hang—123—net，繳款量將超過3000億元。另外銀~行~信~息~港，本周有2000億元逆回購和395億元MLF到期。

交易員稱網(wǎng)站www.yinhang123.net，5月以來短期流動性持續(xù)較充裕yinhang123net！，一些債券市場機(jī)構(gòu)可能重新加大了杠桿操作，對短期流動性的需求也在上升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，7月上半月銀行間市場質(zhì)押式回購日均成交量為2.57萬億元網(wǎng)站www.yinhang123.net，高于上半年2.15萬億元的平均水平。

市場人士指出，在短期流動性供求因素綜合影響下，7月中下旬之交流動性將面臨一定壓力，考慮到央行已經(jīng)對全月到期MLF進(jìn)行了續(xù)做，預(yù)計央行將主要通過逆回購操作調(diào)節(jié)流動性余缺，資金面難維持上半月的寬松程度，整體料轉(zhuǎn)向緊平衡。

從更長時間來看，外匯因素對流動性的不利影響在減輕，而貨幣政策進(jìn)一步收緊可能性不大原文http://www.yinhang123.net，意味著流動性風(fēng)險總體有所下降，但經(jīng)濟(jì)增長具備韌性，去杠桿成果也需鞏固，貨幣政策放松的動力同樣不足，未來流動性總體可能呈現(xiàn)不松不緊的狀態(tài)。

(來源:南^方^財^富^網(wǎng))