自2007年中國(guó)人民銀行推出Shibor，并授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)交易中心）為指定發(fā)布人以來(lái)，交易中心一直將Shibor工作放在非常重要的位置，多措并舉確保Shibor報(bào)價(jià)與發(fā)布系統(tǒng)安全高效運(yùn)行，組織報(bào)價(jià)行做好報(bào)價(jià)工作并對(duì)其報(bào)價(jià)質(zhì)量進(jìn)行考核，密切監(jiān)測(cè)與分析Shibor運(yùn)行，不斷研究完善Shibor機(jī)制以提升其基準(zhǔn)性。

風(fēng)雨十載，目前Shibor已成長(zhǎng)為我國(guó)金融市場(chǎng)最重要的基準(zhǔn)利率之一，這對(duì)所有參與Shibor建設(shè)的工作者而言是一個(gè)莫大的鼓舞。砥礪奮進(jìn)，十周歲的Shibor仍很年輕，我們要更好總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，不斷探索形成適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融地位的金融基準(zhǔn)。

一、Shibor十年培育，取得矚目成就

衡量一項(xiàng)金融基準(zhǔn)的培育是否成功，可觀察其是否能準(zhǔn)確反映貨幣市場(chǎng)資金供求情況，是否能成為金融市場(chǎng)各種產(chǎn)品定價(jià)的參考，以及是否具有扎實(shí)的社會(huì)認(rèn)可度。經(jīng)過(guò)十年的悉心培育，Shibor在以上方面均取得了令人矚目的成就。

一是短端Shibor較好反映了貨幣市場(chǎng)松緊信號(hào)，與實(shí)際成交利率緊密聯(lián)動(dòng)。

短期貨幣市場(chǎng)主要由拆借與回購(gòu)市場(chǎng)構(gòu)成，其中又以回購(gòu)占絕對(duì)比重，兩者均對(duì)指示市場(chǎng)短期流動(dòng)性有著重要意義。

自Shibor 推出以來(lái)，短端Shibor始終與拆借、回購(gòu)市場(chǎng)短端品種的走勢(shì)保持基本一致，利差關(guān)系較為穩(wěn)定，并隨著市場(chǎng)廣度深度增加和微觀主體定價(jià)能力提升不斷縮窄。

目前，隔夜Shibor與隔夜拆借、隔夜回購(gòu)利率的相關(guān)性均高達(dá)98%，7天Shibor與7天拆借、7天回購(gòu)利率的相關(guān)性分別約為80%和86%，聯(lián)系均較為緊密。

圖17天Shibor與7天拆借、7天回購(gòu)利率走勢(shì)（%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)外匯交易中心

二是中長(zhǎng)端Shibor基準(zhǔn)性明顯提升。