美國經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勢，美聯(lián)儲加息符合預(yù)期。根據(jù)美聯(lián)儲的聲明，美聯(lián)儲加息與否主要緊盯通脹和經(jīng)濟(jì)兩個指標(biāo)，并不受政治壓力影響。美國11月核心CPI為2.2%，高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%的標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)濟(jì)方面，美國11月PMI為59.3%，依然處于擴(kuò)張階段，失業(yè)率為3.7%，處于08年以來的最低水平。美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勢，所以本次加息符合市場預(yù)期。市場預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)增速放緩，此輪加息或?qū)⒔Y(jié)束，具體還需要緊盯CPI、PMI和失業(yè)率指標(biāo)，一旦通貨膨脹率降至2%以下、PMI降至50以下，失業(yè)率明顯上升，將意味著此輪加息的結(jié)束。

美國加息后，不排除多國將會跟隨加息，但中國例外。美聯(lián)儲加息后，與美元聯(lián)系緊密的國家會被動加息。比如香港實(shí)行對美元的固定匯率制，香港金管局也在今早宣布加息25個基點(diǎn)。但是并不是所有的國家都要跟隨加息，比如中國央行推出TMLF，操作利率也比MLF低15個點(diǎn)，意味著定向降息。中國不跟隨加息是因?yàn)閲鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，急需貨幣政策的支持。

美股將承壓，美債或有機(jī)會。美加息導(dǎo)致中美兩國利差縮小，人民幣匯率有貶值的壓力，引發(fā)資金外流。股市短時間承壓，一方面外資的流出將會使股市流動性減少，另一方面美股大跌的恐慌情緒將會傳導(dǎo)至A股。經(jīng)濟(jì)增速的下滑以及流動性的釋放將使債券長期利率和短期利率都趨于下降，利率債的配置價值凸顯。