周三（8月15日），香港金管局曾于今年4月和5月買入港元，這是2005年推出當前的聯系匯率兌換保證區間以來首次。時隔3個月后，香港金管局再度入市，買入逾21億港元。港元兌美元匯率曾一度跌至其交易區間的低端。香港金融管理局動用了超過價值90億美元的外匯儲備。這不禁讓人懷疑這種狀況還能持續多久以及對香港財政的影響。

1．我們應該擔心嗎？

現在不需要。截至7月底，香港金管局共擁有4320億美元的外匯儲備（這相當于香港流通貨幣的7倍），因此截至目前為止動用的資金僅占外匯儲備的2%左右。香港金管局和香港政府決心維持已實施35年的美元掛鉤政策。正如1997年所經歷的那樣，這可能會對港元造成大規模的投機性攻擊。但即便如此，香港金管局仍然占據主導地位。

2.1997年發生了什么？

隨著亞洲金融危機爆發，香港股市過度樂觀的情緒迅速轉變為恐慌性拋售，并引發港元走軟。但香港金管局對投機者持強硬態度，允許隔夜利率飆升至300%，導致銀行更難在一夜之間借入資金，這足以抵消對沖基金的攻擊。因為香港銀行只能為自己的需求籌集資金，因此沒有剩余的港元留給做空者。

3．這次投機者針對的是港元？
看起來并非如此。香港金管局曾于4月19日表示，并未發現任何大規模做空港元的行為。8月15日，該機構表示，當地利率低于美國是造成港元疲軟的主要原因。在期權交易中的活動（另一項投機增加的指標）依然受到抑制。新興市場貨幣慘遭拋售，導致美元走強，港元再次走弱。

4．香港金管局是否將弱勢貨幣視為問題？

按照香港金管局總裁陳德銘的說法，并非如此。他在3月份曾表示，當局期待看到美元兌港元匯率達到7.85，這是央行有義務采取行動的水平。這樣的行動不僅會讓利率上升，也是抵消港元走軟的主要原因。（自2005年以來，美元兌港元匯率一直維持在7.75至7.85區間）

5．所有這一切都可以盡快解決嗎？

一些分析師認為是這樣的。在購買港元時，香港金管局正在解決港元利率與美國利率不同步，其原因在于香港流動性充裕。通過干預，香港金管局正在消除這一過剩。香港住房貸款利率創下五年來最大升幅。銀行間借貸成本也呈上升趨勢。