很多時候我們自己作為投資人，或者作為金融從業人員，在解答這類客戶的問題時候都無從下手，我們可能精準地預測未來市場走勢嗎？幾乎不可能，更不要說預測何時開始賺錢，賺多少錢。但是無法預測是否說明我們專業素養不夠？或者能力不足？

肯定也不是，問題在于提出這樣的問題，本身有一些假設觀點是需要改變的，很多人覺得市場是確定的，可以預估的，事實上短期市場不是確定的，但是大趨勢是可以判斷的，確切時間點不能確定，但是長期規律存在。

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估值鐘擺

我們應該這樣去看待這個問題：

其實市場就像一個鐘擺，像下面這個圖。鐘擺大家都知道，如果擺動從最高點起，一定先往一個方向波動，然后達到最低位置繼續向前，但是速度越來越慢，直到達到另一端最高位置，再向回擺動，周而復始。這樣鐘擺擺動的一個來回，我們叫做周期。市場就呈周期變化，假設右邊是估值頂部，到達了估值頂部，那么一段時間后一定會有趨勢向另一個方向變動（估值底部），直到達到了估值底部區域。因此，如果我們知道處于估值底部，則應該進行投資，到了估值頂部就應該將投資收回獲利。

那么問題來了，市場雖然像鐘擺，但我們也不能確定1和5的確切位置，我們怎知道某時刻一定是絕對底部或者絕對頂部呢？比如圖中2、4的位置，他們既可能往右擺動又可能往左擺動。一個保險的方法是在2的位置，無論往左往右，都可以做投資，因為它低于評價估值，這里的投資可以幫助客戶降低成本。如果繼續探底，到了接近1的位置，則更應該投資，在3的位置因為是估值平均值，那么也可以投資。等待估值變化到4-5的位置，無論往左往右，都可以考慮將之前的投資收回，落袋為安。

這種在每個時點都投資的方式就是定投哦！奧妙就是如果估值比較低，就不管了在哪里一直投，等到估值較高的時候考慮賣出。

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鐘擺一圈擺多久

所以定投多久會賺錢，那么就要看這個鐘擺多久擺一圈了。鐘擺擺一圈擺多久？

我們看看，大家可能很“羨慕”股市，我們看標普500及CPI（通脹），可以更好地看出經濟與股市的關系，CPI高漲可能對應資產價格高漲。黃線之間的間隔從90年代初期開始依次約為：10年、7年、4年、7年。

可能大家會問了，為什么有個4年在里面，不去深究具體原因，簡單來說我們講經濟周期的時候其實不是一種周期，是各種周期的疊加，因此會有大周期套小周期，套更小的周期，在這種共同力作用下，經濟周期會出現不規則的情況，比如4年，但對投資來說可能多樣的經濟周期會蘊含更多機會。

回到鐘擺問題，鐘擺一圈擺多久呢？

我們回到中國市場，拿1998年以來上證綜指的收盤價和估值（收益率TTM）來看，黃色的線作為市場相對高點，那么我們看到2001年7月左右是一個高峰，2007年10月左右是一個高峰，2015年6月左右是一個高峰，前兩個高峰之間相隔6年零3個月，后兩個高峰間隔相差7年8個月。所以從近二十年中國股市來看，差不多6-9年有一個周期。

回到了某理財室：

“...您看，如果堅持長期投資，定投還是很靠譜了。您問的到底多久賺錢，我可以說，經濟周期會帶來投資機會，掐指一算，距離15年年中已經過去了4年，我覺得不會再等七八年了，或許曙光就在眼前了，接下來的幾年投資機會估計不錯。”

“小王，給我來個大額定投！”

“好嘞！”