摘要：本周市場雖然止跌，但再度步入弱勢震蕩格局，亮點匱乏，但卻鬧劇卻不斷上演，先是發改委要“適時降準降息”，被朋友圈好一番奚落，被迫出面澄清；另外，萬科股權之爭又有新劇情，恒大周四大舉增持萬科，這部商戰大片可謂高潮迭起。基金業績表現平穩，股基、債基整體漲跌微弱，鮮有異動基金。對于后市，維持中期震蕩格局的判斷，市場缺乏有效利好支撐，難以形成合力，上上下下的折騰仍是主旋律，且上下的幅度不會太大，不建議對中短期抱過多期待。

【市場回顧】

股市：再入弱勢，鬧劇不斷。

上周監管趨嚴，市場應聲大跌，尤其是中小創跌幅慘重。本周市場跌幅明顯收斂，跌幅居前的仍是主題概念類板塊，權重板塊表現出較強的抗跌性。具體在指數上，上證指數微跌0.09%，中證100、滬深300逆勢小幅上漲，創業板指跌幅較大，但僅僅跌0.63%。

基本面上，本周并無顯著超預期事件，周一PMI數據公布，為49.9，較上月下跌0.1，雖僅有0.1之差，但其實背后的故事很多，之前PMI曾連續微幅優勢站在50之上，但好在市場對基本面預期充分，影響有限。盡管市場缺乏亮點，但鬧劇卻不斷上演，先是發改委要“適時降準降息”，被朋友圈好一番吐槽，被迫出面澄清；另外，萬科股權之爭又有新劇情，恒大周四大舉增持萬科，這部商戰大片可謂高潮迭起。

圖表1：本周市場主要指數漲跌變化

數據來源：wind，基金豆研究中心；數據統計區間：2016年7月11日至7月15日。

債市：交投清淡。

7?月中下旬，10?年期國債下破2.8，超長債引領風騷大幅下行，市場一陣熱鬧過后，近兩周來利率債下行速度明顯放緩，市場交投清淡，主要品種日波動多在1-2BP?之內。

公開市場操作利率保持平穩的狀態下，資金利率保持穩定低位，隨著融資需求的下行，以及下半年房地產投資下滑帶來的經濟預期進一步的走弱，使得期限利差進一步的收窄，只是由融資需求萎縮推動的利率的下行不如貨幣政策放松推動的來的迅速，但方向上仍是下行。

【基金業績】

偏股基金：整體微幅下跌。

從上周五到本周四，我們統計的1600多只偏股主動型基金平均微幅下跌0.15%，基本漲跌各半，與本周弱勢震蕩格局行情相符。本周熱點機會較少，漲幅前十的基金均低于4%，廣發、萬家多只基金排名靠前。

另一方面，部分基金跌幅較大，中歐精選定開跌幅在6%以上，跌幅居前的多為華商、中銀、中歐旗下基金。從風格來看，漲跌居前的多為主題型基金。

圖表2：本周偏股基金業績表現前十后十

數據來源：wind，基金豆研究中心；數據統計區間：2016年7月29日至8月4日。

債券基金：繼續保持穩健上漲。

本周債券基金平均上漲0.13%，雖然漲幅有所收窄，但已經連續延續上漲態勢。盡管股市表現疲弱，但債市仍延續向上勢頭，債基整體表現良好。鵬華豐潤漲幅超1.5%，漲幅領先。漲幅靠前的基金多為風格較為穩健的產品，而跌幅居前的多為可轉債或股票配置較高的債基，但跌幅均在1%之內。

圖表3：本周債券基金業績表現前十后十

數據來源：wind，基金豆研究中心；數據統計區間：2016年7月29日至8月4日。【后市展望】

對于后市，我們維持中期震蕩格局的判斷。目前市場缺乏有效利好支撐，難以形成合力，上上下下的折騰仍是主旋律，且上下的幅度不會太大，不建議對中短期抱過多幻想，擺好心態，著眼長期。市場短期面臨回調壓力，監管升級暗示決策層進一步降低股市定位，以及未來的政策動向的變化，短期持續調整壓力較大，但向下空間有限。

對于基金投資者，具體配置建議如下：

1、持續關注配置均衡的穩健型基金，此類基金階段表現不顯著，但貴在持續，值得長期信賴，可作為長期布局；2、成長風格基金短期調整壓力較大，但選股能力突出的產品，長期有望獲得突出超額收益，可逢低參與；3、當前市場，適合定投積累籌碼，建議持續定投；4、債基維持穩健收益的概率較大，建議關注固定收益投資管理能力突出產品。