理財序理財11月2日訊

隨著基金三季報的披露完畢，各類基金的最新規模和盈利水平也浮出水面。中國基金業協會公布的數據顯示，截止三季度末，公募基金整體資產規模達到8.83萬億元，再創歷史新高。其中，貨幣基金規模達到4.41萬億，且在三季度盈利288.36億元，成為最賺錢的一類基金產品。

看到上面的這些數字，可能有不少投資者對貨基規模占據行業半壁江山和盈利能力并不買賬，認為當前貨基不到3%的收益使其成為“食之無味、棄之可惜”的雞肋。然而，老娘舅對這種說法并不敢茍同。

在負利率時代，貨基收益走低確實是不爭的事實，但為何此類產品的規模仍能穩健增長，不見萎縮?存在即合理，這說明一定有原因，美國的基金市場情況也和我們一樣，貨基同樣占據了半壁江山甚至更高。

所謂貨基雞肋說，無非是揪著收益率不放。可老娘舅想說，收益與風險一定是成正比的!貨基的風險極低，低到甚至可以說是零風險，至少在國內市場的過去13年間，貨幣基金從未出現過虧損。你總不能把貨基收益和股基收益比吧，兩者投資標的完全不同，收益水平自然有差距。

在非熊市和非震蕩下行市場中，貨基收益當然比不了權益類基金，甚至比不上債券基金。但風險呢?權益類基金讓你們哭爹喊娘、讓你們怒發沖冠的時候還少么?除了純債基金，其它類型的債基也會出現負收益。

投資理財本就是風險與收益的博弈，低風險享受低收益、高風險博取高收益，這是顛之不破的規律。作為投資者必須認清這一關系，千萬別做“承擔低風險、享受高收益”的白日夢。

退一萬步說，目前貨基收益確實很低，但即便如此，仍然比銀行一年期存款利率要高，而且能夠跑贏通脹。對于承擔幾乎零風險的投資者而言，還要奢求更多?再說了，貨基也有收益高的時候。目前的低收益與市場流動性寬裕脫不了關系，但誰能保證今后的市場流動性就一定維持寬松?遙想2014年錢荒時，怎么就看不見人說貨基雞肋?

還有人可能會問，短期理財債基的投資標的與貨基差不多，風險也相當，但為什么收益就能比貨基高?首先，短期理財債基的收益并沒有比貨基高太多，一般也就4%左右的水平;其次，相對較高的收益是在犧牲一定流動性的前提下做到的。目前，市場上的短期理財債基封閉期短則7天、14天，適中的1個月、3個月，長的半年、9個月和一年不等，封閉期間無法提前贖回，哪比得上貨基T+0、T+1申贖那么靈活方便?

還有一點必須說的，貨基不僅是可以享受收益的理財產品，很多貨基尤其是互聯網寶寶貨基具備各種強大的功能，比如還信用卡、支付水電煤費用，有的甚至可以直接當成貨幣用于消費。這些功能，是其它類型的基金產品所不具備的。

無論是傳統開放式貨基還是后來的場內貨基和寶寶產品，都有其特點，并且很容易讓各類投資者“對號入座”。

一、傳統開放式貨基

適應人群：風險厭惡性投資者

有一種人，對于風險完全厭惡，任何有風險的理財產品或者理財方式都不會選擇，銀行儲蓄是唯一認可的理財方式。那么，在負利率時代，一年期定存利率已經跑贏通脹的情況下，貨基是儲蓄的極佳替代品。一方面，收益高于活期和一年期定存，能夠戰勝通脹;另一方面，流動性堪比活期，部分產品甚至于活期無異，更別提一年期定存的流動性了。

問題來了，究竟該如何挑選優質的貨基。老娘舅認為，一看規模。貨基規模不能太小，否則就會失去和銀行進行協議存款的談判優勢;但規模又不能太大，否則不利于基金經理操作和管理。所以，貨基的合理規模在100-200億之間。二看收益，重點選長期收益穩健，波動較小的產品。

下表為100-200億規模A類貨基最近三年收益表現TOP10的產品

二、可交易型貨幣基金(場內貨基)

適應人群：股民

這是一種為股民量身定做的貨幣基金，只要有股票賬戶就可在二級市場直接買賣，實現了貨基與股市之間的無縫連接。對于股民來說，A股市場不是時時都有交易機會，那么當行情慘淡時，股票資金就只能躺在保證金賬戶里賺取微不足道的活期利息。有了場內貨基，閑時可以賺取遠高于活期的收益，一旦機會出現也可以即時賣出貨基，買入股票，不用擔心錯失機會。

目前市場上場內貨基的代表產品主要是華寶興業現金添益(簡稱：華寶添益)和銀華日利。以華寶添益為例，該產品于2013年1月28日登陸上交所，首度將貨幣基金引入交易所場內。經過4年多的發展，規模已超過1500億，是目前國內規模最大的交易型貨基，被譽為“場內貨基之王”。

在產品特點方面，老娘舅已經介紹過了。而在安全性、收益性、參與門檻等方面，華寶添益與傳統的場外貨幣基金幾無差異。該基金投資于高安全性、高流動性的貨幣市場工具，收益也相對穩定;基金收益每日分配，每日披露7日年化收益率、每百份基金收益(相當于場外貨幣基金的每萬份基金收益);申購費、贖回費均為0，滿足客戶頻繁轉入轉出的需要;參與門檻遠低于銀行及證券公司的理財產品，一級市場申購最低僅需一百元，二級市場買入最低僅需一萬元左右。

三、寶寶類貨基

適應人群：精通互聯網的中青年投資者

寶寶類貨基是互聯網時代的產物，此類產品區別于傳統貨基的最大之處在于申購贖回一般都在互聯網平臺完成，比如阿里支付寶、中信銀行薪金煲、興業銀行掌柜錢包、百度百發、騰訊理財通等等平臺。

除了申贖方便，寶寶類貨基的特點還有投資門檻低，很多產品1塊錢甚至1分錢就能買，其次是實現T+0實時取現，部分產品7*24小時全年無休，但需要注意取消額度，一般都有至少10萬以上的額度，對于普通投資者而言足矣。第三個特點是老娘舅前文提到的功能性，寶寶類貨基可以進行信用卡還款，有的產品還可以繳納水電煤費用，而像對接中信銀行薪金煲理財平臺的信誠薪金寶貨幣基金可隨時直接ATM取現、POS機刷卡消費。

所以，寶寶類貨基的收益或許沒有優勢，但論功能卻異常強大。不過，對于那些不會電腦操作、不懂互聯網的中老年投資者而言，基本與此類產品絕緣。但對于小年輕或者熟悉電腦、網絡操作的中年朋友來說，寶寶貨基還是很實用的，需要注意的是賬戶安全問題。現在，很多寶類貨基已經實現了一卡進出的資金閉環，在安全性方面也能夠得到保證。

投資理財追求收益無可厚非，但僅僅以低收益就忽視貨基的流動性和功能性，甚至稱其為“雞肋”顯然有失偏頗。國內市場的貨幣基金從誕生開始，也在不斷進化和創新。理財產品五花八門，但老娘舅相信，貨幣基金始終會有其一席之地。貨基未來也許不是拼收益，更多的還是在于便捷性、功能性和安全性。