先來介紹一下這篇帖的誕生背景：就在不久前一場超級大盤股的狂歡不期而至，滬指一改此前溫水煮青蛙的墨跡行情，昂首闊步節節攀升，一時間紅了指數綠了量化，使得很多人的投基思路產生了動搖。而我本人雖不至于就此改變初衷，但也有些許觸動，所謂事實勝于雄辯，那不妨就讓我們實打實用數據說話，來證實或者證偽一番我的舊有觀念是否正確，同時也為大家提供一個行之有效的分析思路。

本次分析我會依據一個全新的分類標準，將基金屬性歸納為被動型、半自動型和主動型三類，其中被動型對應單純跟蹤指數的指基（不含指數增強型及量化指基），半自動型對應所有采用量化方式運作的股基、混基及指基，主動型則對應純人為操作的股基及混基，以期讓大家看清不同運作方式下各自的優缺點以及其適用方向。

震蕩行情下誰堪為定投利器

首先選定我們用作分析對象的樣本，具體產生方式為：被動型和半自動型均選擇近三年定投同類排行居首位的基，因半自動型排行首位的基恰好為混基，與主動型定投排行篩選結果重合，為此主動型我們就選定了近一年定投排行的榜首基，具體篩選結果如下：

被動型：

半自動型：

主動型：

接下來截取一段極端的震蕩行情時段，通過滬指的周K線不難發現在今年3月18日至9月30日半年多的時間周期內滬指維持在2800-3000之間200點的窄小區間內反復震蕩，所以我們選取這一時間段進行觀察。補充說明一點，由于選取的指基和混基申購費率存在差異，我們在分析收益時也將這個因素考慮進去，對比樣本基的各自表現如下：

被動型：

半自動型：

主動型：

對比結果清晰可見，主動型以12.55%的收益率摘得震蕩行情下最佳賺錢利器的桂冠，半自動型以11.17%的收益率緊隨其后，賺錢能力同樣不容小視，而被動型4.96%的收益率真的被甩開好幾條街了吧。實話實說，在沒做這個對比之前我曾一度認為量化基在震蕩行情中的表現可能更好，不過雖然比不過主動型基，但比起單純的指基優勢還是相當明顯的，這也足以回應那些質疑量化業績表現的說法了，只要確定當下震蕩行情大趨勢不變，就完全沒必要去做重指數而輕量化的策略調整，焉知不是在做丟了西瓜撿了芝麻的傻事。