根據(jù)組合方法，對(duì)現(xiàn)持有的基金進(jìn)行分析對(duì)比，選取核心基金。經(jīng)過分析決定在長信量化中小盤和建信中證500中選擇其一。觀察這兩只基金的過程很糾結(jié)，來來回回的否定確立，自己都對(duì)自己無語了。

以下先說說指數(shù)基金和量化基金：

指數(shù)基金大致分4類：純跟蹤相關(guān)指數(shù)基金；跟蹤相關(guān)價(jià)值指數(shù)基金；指數(shù)增強(qiáng)基金；相關(guān)指數(shù)分級(jí)指數(shù)基金。這是布衣書生總結(jié)的，他分析了跟蹤相同指數(shù)4種不同類型的指數(shù)基金，最后得出的結(jié)論是：同樣跟蹤相關(guān)指數(shù)，4種類型的基金最后的收益卻大相徑庭，收益可相差3倍左右，其中增強(qiáng)型指數(shù)表現(xiàn)最好。

增強(qiáng)型指數(shù)基金是在對(duì)標(biāo)的指數(shù)進(jìn)行有效跟蹤的被動(dòng)投資基礎(chǔ)上，結(jié)合增強(qiáng)型的主動(dòng)投資，力爭獲取高于標(biāo)的指數(shù)的投資收益。量化基金是主要采用量化投資策略來進(jìn)行投資組合管理的主動(dòng)型基金。主動(dòng)量化基金與被動(dòng)指數(shù)基金的區(qū)別在于，被動(dòng)指數(shù)基金只關(guān)注是否能跟蹤住指數(shù)，而指數(shù)表現(xiàn)的好壞與基金的投資管理無關(guān)，只跟編制指數(shù)的方法有關(guān)；而主動(dòng)量化基金的模型更關(guān)注能否找到優(yōu)質(zhì)股票，使得基金表現(xiàn)超越業(yè)績基準(zhǔn)和同類基金。但目前增強(qiáng)型基金進(jìn)行了大膽革新，在指數(shù)化投資的基礎(chǔ)上引入了量化模型進(jìn)行選股，比如申萬菱信中證500指數(shù)增強(qiáng)基金、建信中證500指數(shù)增強(qiáng)、富國量化滬深300、易方達(dá)滬深300量化增強(qiáng)等等。所以增強(qiáng)型指數(shù)基金和傳統(tǒng)指數(shù)基金由于投資策略的不同導(dǎo)致其偏離指數(shù)投資，這是必然的結(jié)果。

瀏覽了大家的帖子發(fā)現(xiàn)大家都很鐘情量化基金，其實(shí)我也很喜歡，特別是當(dāng)前的震蕩期，量化為王。但大家在贊揚(yáng)量化優(yōu)秀業(yè)績的同時(shí)，是否在乎到量化模型的缺點(diǎn)。

量化模型有兩個(gè)缺點(diǎn)：一是從模型的結(jié)構(gòu)來看，量化基金模型結(jié)構(gòu)上的相似性（例如估值因子、成長因子、動(dòng)量因子、基本面因子等是最常見、最普遍被引入的模型因子）將直接影響模型的有效性以及流動(dòng)性問題。二是從模型的具體操作來看，量化模型主要是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來構(gòu)建的，所以它吸收新的信息的能力是比較緩慢和遲鈍的。如今全球經(jīng)濟(jì)低迷，我國正處于結(jié)構(gòu)性改革，改革前景不明朗，加之國際黑天鵝事件頻頻發(fā)生，使得股市變化莫測，如果基金公司沒有根據(jù)市場變化趨勢，定期對(duì)模型進(jìn)行調(diào)整，必然會(huì)影響模型的有效性，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致模型失效。2008年美國多數(shù)量化模型失效就是實(shí)例。