4月10日，華泰柏瑞基金副總經(jīng)理、量化團隊負責人、基金經(jīng)理田漢卿做客中國基金報 基金經(jīng)理路演微信群 ，直接和個人投資者交流，現(xiàn)精選若干問題和大家分享。

網(wǎng)友 小飛俠 ：中小創(chuàng)指數(shù)表現(xiàn)不盡如人意，顯著落后于大盤指數(shù)，為何要發(fā)行創(chuàng)業(yè)板量化基金？

田漢卿：我們有一只基金其實從批復到現(xiàn)在已經(jīng)有18個月了，為什么就是在創(chuàng)業(yè)板特別火的時候我們也沒發(fā)行呢？主要原因是我們覺得創(chuàng)業(yè)板的估值太高了，如果在高點發(fā)行，后面的收益會可能不好看。我們就一直在等待機會，等到創(chuàng)業(yè)板調整基本到位了，抓住時機發(fā)行，然后再通過調整建倉，未來爭取給大家獲得比較好的預期收益。

此外，從我們投資團隊的角度來看，不管是量化的還是基本面的，就是特別好發(fā)的基金通常是不好做的，投資收益比較難做，不好發(fā)的基金收益反而相對比較好做。這個也是我們國內A股市場一個特別的情況。從我們的判斷來講，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過了2015年從高點下來的持續(xù)調整，今年表現(xiàn)依舊不如主板。但目前從估值來講，我們認為它調整到了一定的程度，我們不敢判斷它調整到底部了，但是我們認為它是接近底部了，另外，創(chuàng)業(yè)板里面有一些個股價格調整以后，我們認為目前是具有投資價值了，所以開始發(fā)行。

網(wǎng)友 李中正 ：量化策略的弱點是什么，同時如何在不確定中尋找確定性的機會？

田漢卿：任何主動管理的投資策略，都不可能在任何時候都是有效、表現(xiàn)特別好的，所以我們通常會說量化策略也有大年和小年。因為做量化的時候，我們要根據(jù)歷史數(shù)據(jù)做回測分析，通過過去市場的表現(xiàn)來預測未來市場的走勢或情況。這里面其實就隱含了一個量化策略的弱點，如果這個市場本身發(fā)生很大的變化，它的過去在未來是不再重復了，那么量化策略就會出現(xiàn)一個失效的情況。這時候量化模型也要適應這種變化，否則量化策略在未來的一段時間，可能會表現(xiàn)的不像預期的那么好。

所以量化投資有它的弱點，并不是說它什么方面都很厲害，所以大家對量化也不要迷信，要客觀判斷選擇適合你的量化策略。投資沒有特別確定的東西，量化通常是要追求一個概率，比方說做投資，如果我們有60%以上的機會能贏的話，那么我們就可以做。任何一個策略不能保證100%的勝率，所以只要贏的概率超過50%，那么就可以去考慮，如果把握了很多贏面超過60%以上的機會，總的來說勝率就會比較高。(來源:南^方^財^富^網(wǎng))