中國證券登記結(jié)算公司日前發(fā)布新政，債項評級AA+及以下評級的新發(fā)交易所信用債不能再入質(zhì)押庫。此前，只要滿足主體和債項評級均在AA級及以上，且主體評級展望為正面或穩(wěn)定的信用債，均可進入中證登質(zhì)押庫。

此項政策調(diào)整對債市和債市機構(gòu)投資者影響重大。根據(jù)中證登數(shù)據(jù)，2017年一季度共發(fā)行一般公司債725.4 億元，債項評級為AAA的債券發(fā)行量為343.8 億元，債項評級為AA和AA+的債券發(fā)行量為381.6億元。這意味著約有一半新發(fā)公司債喪失質(zhì)押入庫資格。

該政策旨在防范金融風險，由此會導致機構(gòu)投資者在不同信用評級券種間的調(diào)倉。中金公司評論說，這意味著交易所信用債質(zhì)押回購紅利期漸進尾聲。

實際上，今年以來在去杠桿、防風險的金融調(diào)控政策影響下，債券基金已經(jīng)出現(xiàn)了比較明顯的分化。海通證券截至4月14日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，417只準債債券型基金的平均收益率為0.28%，但首尾業(yè)績差距近6%。同時，收益率為負數(shù)的基金達到93只，占比為22%；主要投資高等級信用債的基金業(yè)績表現(xiàn)良好，如廣發(fā)聚利基金的年內(nèi)回報率達到0.64%。

廣發(fā)聚利主要投資AAA和AA+等高等級信用債，強調(diào)嚴格控制風險和積極主動管理，追求持續(xù)穩(wěn)定的超額收益和長期穩(wěn)健增值。該基金中長期業(yè)績優(yōu)異，銀河證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月31日，廣發(fā)聚利過去兩年的回報率位列同類型基金第1位。

對于債市未來趨勢，廣發(fā)聚利基金經(jīng)理代宇認為，經(jīng)過去年12月的劇烈調(diào)整，債市逐步跌出機會，但基本面和政策面的不確定因素也在增加。近期需要降低杠桿和久期，調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，以高等級信用債為主。(來源:南^方^財^富^網(wǎng))