在上市公司再融資新政、減持新規(guī)等影響之下，定增市場(chǎng)在2017年出現(xiàn)了很大變故，一時(shí)間定增市場(chǎng)門可羅雀。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)一度認(rèn)為，定增市場(chǎng)將出現(xiàn)騰籠換鳥、減速換擋，如今這一趨勢(shì)已展現(xiàn)新動(dòng)向，定增市場(chǎng)的新價(jià)值發(fā)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)回歸。

近期，不論是養(yǎng)老金參與上市公司定增、產(chǎn)業(yè)資本逐鹿定增市場(chǎng)，還是定增基金在三季度的“翻盤”表現(xiàn)，引發(fā)了投資者對(duì)定增機(jī)會(huì)的新思考。定增市場(chǎng)的新發(fā)展趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)定增項(xiàng)目，優(yōu)質(zhì)定增產(chǎn)品，仍將在市場(chǎng)上有自己的一席之地。

定增市場(chǎng)替換“選手”

在一系列政策的調(diào)整之下，今年上市公司定增的“變局”已成必然。西南證券10月23日最新發(fā)布的跟蹤一年期定增項(xiàng)目的研報(bào)顯示，最近一年，處于董事會(huì)預(yù)案階段的定增項(xiàng)目共計(jì)116個(gè)，擬募資2483.3億元；最近一年股東大會(huì)已經(jīng)通過的定增項(xiàng)目共計(jì)217個(gè)，擬募資5643.43元；最新數(shù)據(jù)顯示，發(fā)審會(huì)/并購(gòu)重組委已通過但尚未取得批文項(xiàng)目共計(jì)104個(gè)；截至最新，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)但還未發(fā)行的項(xiàng)目共計(jì)151個(gè)；截至目前破發(fā)的股份有173只。今年以來，三年期定增項(xiàng)目快速萎縮，此外，以定增股份上市日統(tǒng)計(jì)，2017年上半年定增規(guī)模為6704.77億元，僅為去年全年的43%。這一切都與2016年600家上市公司順利完成定增融資，定增規(guī)模突破1.6萬億的“盛況”形成鮮明對(duì)比。

但是，近期定增市場(chǎng)的參與者發(fā)生的變化，特別是養(yǎng)老金、產(chǎn)業(yè)資本、保險(xiǎn)資本等定增市場(chǎng)參與者的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

日前，塔牌集團(tuán)發(fā)布《非公開發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告暨上市公告》，以每股10.08元發(fā)行2.98億股，募資總額29.99億元。大成基金成為本次定增的申購(gòu)對(duì)象之一，以3億元獲配2976.19萬股；資金來源則透露了不一樣的信息，其管理的全國(guó)社保基金四一一組合、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金八零二組合都參與其中。此前，洛陽鉬業(yè)的定增中，博時(shí)基金作為發(fā)行對(duì)象，以20個(gè)投資賬戶參與認(rèn)購(gòu)，其中包括全國(guó)社保基金一零二組合、全國(guó)社保基金五零一組合、全國(guó)社保基金一零三組合、全國(guó)社保基金四零二組合、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)901組合等。博時(shí)基金在洛陽鉬業(yè)的此次定增中獲配5.26億股、獲配金額20.11億元。

除了社保基金、養(yǎng)老金之外，產(chǎn)業(yè)資本、政府引導(dǎo)資金等對(duì)上市公司定增的參與也是可圈可點(diǎn)。近日，景嘉微公告，擬通過非公開發(fā)行股票募集不超過13億元的資金。公司與華芯投資和湖南高新創(chuàng)投簽署了《非公開發(fā)行股票之認(rèn)購(gòu)意向協(xié)議》。華芯投資作為國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司的唯一管理人，有意向全權(quán)代表國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司參與認(rèn)購(gòu)部分公司非公開發(fā)行的股票。湖南高新創(chuàng)投作為推進(jìn)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展而打造的政府性投融資平臺(tái)，有意向以其名義或控制子公司名義參與認(rèn)購(gòu)部分公司非公開發(fā)行的股票。

當(dāng)然，有進(jìn)也有退，作為定增市場(chǎng)的重要參與者，保險(xiǎn)資金參與定增的情況正在發(fā)生變化。今年1月，中國(guó)人壽擬以150億元現(xiàn)金參與申萬宏源定增項(xiàng)目，不過這一事項(xiàng)最終在8月初終止。今年3月底，中國(guó)人壽參與認(rèn)購(gòu)京能電力非公開發(fā)行股份，耗資近30億元，交易后持股比例超過10%。近期，中國(guó)人壽認(rèn)購(gòu)了中國(guó)聯(lián)通非公開發(fā)行股份31.77億股，認(rèn)購(gòu)金額為216.99億元。不過，再融資新政、減持新規(guī)再疊加保險(xiǎn)業(yè)自身監(jiān)管的新要求，險(xiǎn)資參與上市公司定增熱情已被降低不少，更有部分保險(xiǎn)資金因?yàn)楦鞣矫嬲哒{(diào)整后，打消了原本參與定增的意向。