中國聯通（600050）未來發展趨勢如何？券商2022年11月20日評級內容摘要如下：

看好公司基礎業務穩步增長，數字經濟發展浪潮帶來的 產業互聯網業務發展機遇。預計公司2022-2024 年凈利潤分別為77.76、87.47、97.11 億元，EPS 分別為0.24、0.28、0.31 元，當前股價對應PE 分別為16、14、12 倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。

三大電信運營商之一，業績穩步增長

中國聯通擁有覆蓋全國、通達世界的現代通信網絡，為廣大用戶提供全方位、高品質信息通信服務，包括移動寬帶、固網寬帶、GSM、固網本地電話、信息通信技術服務、數據通信服務以及其它相關增值服務等，是我國三大電信運營商之一。在夯實基礎業務的同時，圍繞“網絡強國、數字中國、智慧社會”建設的發展機遇，公司十四五期間聚焦“大聯接、大計算、大數據、大應用、大安全”五大主責主業，全面發力數字經濟主航道，使得業績呈現穩步增長的態勢：公司營收從2018 年的2908.77 億元增長到2021 年的3278.54 億元，CAGR 為 4.07%，對應的歸屬凈利潤也從40.81 億元增長到63.05 億元，CAGR 為15.60%。2022 年前三季度公司實現營收2639.77 億元（ +7.97% ） ， 歸母凈利潤68.31 億元（+20.37%），克服環境影響，仍能實現穩步增長。

5G 和寬帶“雙千兆”推動，基礎業務穩步增長隨著“提速降費”趨于尾聲，運營商開始進入“提質增效”

階段，公司緊抓 5G 和寬帶“雙千兆”機遇，推動基礎業務穩中向好。截止2022H1，公司5G 套餐用戶達到1.85億戶，5G 套餐滲透率達到58%，移動用戶ARPU 值由2019年的40.4 元增長到2022H1 的44.4 元，寬帶接入用戶總數由2019 年的8610 萬戶提高到2022H1 的9940 萬戶，融合滲透率達到 73%。此外公司適度加大投入，在5G/4G、千兆寬帶、算力等方面卓有成效，為公司未來發展筑牢發展底座。2022 年11 月3 日，公司獲得工信部批準將現用于2G/3G/4G 系統的904-915/949-960MHz 頻段（900MHz 頻段）頻率資源重耕用于5G 系統， 900MHz 頻段具有損耗低、覆蓋范圍廣、穿透能力強、網絡布置成本低等特點，是全球公認的公眾移動通信“黃金”頻段。此次獲批這有利于公司以更少的投資快速推動農村及邊遠地區的5G 覆蓋，推動基礎網絡能力的提升，進一步提高公司的競爭力。

順應數字經濟發展，產業互聯網成為業績增長新引擎

2021 年我國數字經濟規模達到 45.5 萬億元，占經濟的 39.8%。電信運營商具有具有網絡、數據、技術、用戶等優勢，是數字化基礎設施的賦能者。中國聯通順應數字經濟的行業趨勢，大力發展以產業互聯網業務，2022 年前三季度實現營收531.5 億元，同比增長29.9%，主營業務收入占比高達22.2%，成為公司業績增長的新引擎，其中：1）IDC 業務：優化“5+4+31+X”資源布置，聚焦京津冀、長三角、粵港澳等重要區域，提升算力服務品質和利用效率，前三季度實現營收 186.1 億元（+12.9%）；2）云業務：持續豐富云產品品類，聯通云前三季度實現營收 268.7 億元，同比大增142.0%；3）大數據業務：發揮數據治理和數據安全長板優勢，建設產品體系，深耕數字金融等領域，前三季度實現營收 27.7 億元（+56.3%）。

攜手騰訊成立合營企業，優勢互補共同發展數字經濟

據信息顯示：中國聯通下屬子公司聯通創投與騰訊創投新設合營企業案獲無條件批準，其中聯通創投、騰訊產投、員工持股平臺將分別持有合營企業48%、42%、10%的股權。合營企業主要從事內容分發網絡（CDN）和邊緣計算業務，立足于自主研發，形成完整的 CDN/MEC 平臺能力、運營能力和產品創新能力。自2017 年8 月騰訊成為中國聯通的合作股東以來，雙方已經在數據中心、云服務等領域有所合作，中國聯通具備網絡、渠道、客戶資源等優勢，騰訊具備技術、用戶等資源，此次成立合營企業，有利于雙方優勢互補，拓展更多產業互聯網業務。