太龍藥業(yè)（600222）這支股票后期趨勢如何？股票值得長期持有嗎？券商2022年11月16日評級內(nèi)容摘要如下：

公司整體受益于中醫(yī)藥復(fù)興進(jìn)程，主要業(yè)務(wù)穩(wěn)定，“雙黃連”系列產(chǎn)品護(hù)城河深，產(chǎn)品形成平臺組合，受益差異化、細(xì)分化和升級趨勢。中藥飲片和藥品研發(fā)業(yè)務(wù)依托專業(yè)子公司長期深耕，在行業(yè)內(nèi)樹立標(biāo)桿形象，受益醫(yī)療行業(yè)長期發(fā)展。公司積極求變，新引入實控人背景實力強，在資源匹配、管理模式、發(fā)展思路上將得到進(jìn)一步的加持和提 升，促進(jìn)長期、健康、持續(xù)發(fā)展。

看好股權(quán)變更帶來的新活力和新面貌，看好公司未來長期發(fā)展空間。由于公司傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)今年面臨較大不利影響，且新管理層上任或?qū)⒊掷m(xù)以銜接優(yōu)化和資源前期導(dǎo)入為工作重心，變革成效有望在未來幾年持續(xù)顯現(xiàn)。Q3 虧損擴(kuò)大且年內(nèi)較難扭轉(zhuǎn)，預(yù)計2022-2024 年EPS 為-0.07 元、0.10 元和0.15 元，當(dāng)前股價對應(yīng)23-24 年P(guān)E 倍數(shù)為56.0x、35.3x，維持“增持”評級。

公司1-9 月份實現(xiàn)營業(yè)收入12.97 億元，同比增長16.1%；實現(xiàn)歸母凈利潤-5688 萬元，扣非歸母凈利潤-4579 萬元；基本EPS -1.1011 元/股。

營收維持增長，費用增加致年內(nèi)虧損擴(kuò)大，邊際看有止頹改善跡象。單三季度實現(xiàn)營收4.34 億元（+18.5%），實現(xiàn)歸母凈利潤-3145 萬元（-2913.9%），實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-3045 萬元（-1125.2%）。Q3 銷售毛利率/ 凈利率為20.5%/ -7.86%，同比降低8.26/ 8.17 pct，環(huán)比+1.85/ -1.89pct；銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為9.5%/7.5%/5.4%/3.5%，同比-0.08/ +0.75/ +0.98/ -3.00 pct，環(huán)比+4.23/ +0.77/ -0.31/ -0.10 pct。三季報應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款同比/環(huán)比增加27.4%/ 3.9%；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比/環(huán)比-1.3%/ +10.24%，由于購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金增幅較大，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)負(fù)。

綜合來看，公司經(jīng)營仍面臨市場壓力和變革陣痛，報告期內(nèi)采取積極心動加快轉(zhuǎn)型：1）公司主要制劑產(chǎn)品銷售仍受防控影響，為提升市場競爭力、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強優(yōu)勢區(qū)域市場的銷售推廣力度，階段性加大費用投入；2）公司藥品研發(fā)服務(wù)業(yè)務(wù)報告期根據(jù)中長期規(guī)劃布置需要，加快多元化藥物遞送平臺以及各地研究分院的建設(shè)，增加技術(shù)人員儲備，成本費用支出相應(yīng)增長較快，與之對應(yīng)的產(chǎn)出將在未來逐步釋放；3）為豐富產(chǎn)品儲備和增強持續(xù)競爭力，公司持續(xù)推動經(jīng)典名方等中藥產(chǎn)品的研究，篩選引入新的中成藥產(chǎn)品，并加強在改良新藥領(lǐng)域的自主立項研發(fā)投入，致研發(fā)費用增長。

年內(nèi)虧損較難扭轉(zhuǎn)，仍期待變革潛力和持股計劃激勵效果。公司正在進(jìn)行新一輪股份回購，截至2022 年9 月30 日，公司已累計回購股份6，658，500 股，占公司總股本的比例為1.16%。由于新管理層暫未納入激勵方案，新一輪回購或預(yù)示新激勵方案正在醞釀，綁定新管理層利益將有望為延續(xù)革新動力和管理效益奠定基礎(chǔ)。