光伏行業還有潛力嗎？目前華創證券發研報認為：海內外光伏市場需求旺盛，行業景氣度持續向上，四季度光伏市場有望迎來傳統旺季。

關注：1）組件：天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基綠能等；2）逆變器：德業股份、陽光電源等。輔材受主產業鏈博弈影響較小，關注四條投資主線：1）供需偏緊環節：石英和膠膜及粒子；2）經營改善環節：熱場和支架；3）產業趨勢環節：鎢絲；4）預期差環節：金剛線。儲能方面：關注南網科技，科華數據，盛弘股份，科士達等。

風險提示：下游需求不及預期、原材料上漲過快削弱企業盈利、行業擴產過快加劇行業競爭、貿易摩擦阻礙海外供應鏈、安全事件影響企業產銷。

本周需求及成本拉動光伏玻璃價格上調，行業有望迎來量價齊升。根據PVInfoLink 11 月2 號報價，3.2/2.0mm 鍍膜光伏玻璃價格分別為28.0/21.0 元/m3，分別較上周上漲1.5/1.0 元/m3。需求旺盛疊加成本上行是本周光伏玻璃價格上調的主要原因。需求方面，四季度是光伏傳統旺季，組件排產增加帶動光伏玻璃等輔材需求增長。此外，四季度新增硅料產能正逐漸釋放，產業鏈價格有望回落，價格敏感度較高的地面電站需求或將釋放，雙玻占比提升，有望帶動光伏玻璃需求進一步提升。成本方面，四季度進入傳統取暖季，天然氣等能源價格將迎來季節性上行，成本壓力預計將推動光伏玻璃價格上調。

2022 年前三季度，光伏玻璃環節出現增收不增利現象，主要系光伏玻璃價格回落疊加原材料和能源成本上升。展望四季度，光伏迎來傳統旺季，硅料產能逐漸釋放有望推動組件需求增長，光伏玻璃廠商上調價格傳導成本上行影響，光伏玻璃環節有望迎來量價齊升。