股票發(fā)行定價(jià)步驟

【1】參照企業(yè)的選取，一般選取與目標(biāo)企業(yè)相類似的三個(gè)以上的參照企業(yè)，參照企業(yè)最好與目標(biāo)企業(yè)同處于一個(gè)產(chǎn)業(yè)，在產(chǎn)品種類、生產(chǎn)規(guī)模、工藝技術(shù)、成長(zhǎng)階段等方面越相似越好。

【2】計(jì)算市盈率，EPS=αEPS0 + （1 − α）EPS1，EPS0評(píng)估年度年初公布的每股凈利潤(rùn);EPS1—評(píng)估年度預(yù)估的年末每股凈利潤(rùn); —權(quán)重（0≤ ≤1）。 的取值大小主要考慮證券市場(chǎng)的有效性，如果證券市場(chǎng)是弱式有效， 的取值可大些，取0.7左右;半強(qiáng)式有效，d可取0.5左右。

【3】比較差異因素，確定因素修正系數(shù)，盡管參照企業(yè)盡量與目標(biāo)企業(yè)相接近，但是，目標(biāo)企業(yè)與參照企業(yè)在成長(zhǎng)性、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、品牌、盈利能力及股本規(guī)模等方面總會(huì)存在一定的差異，在估價(jià)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值時(shí)，必須對(duì)上述影響價(jià)值因素進(jìn)行比較，確定差異調(diào)整量。

定價(jià)方法：

【1】市盈率法，通過(guò)市盈率法確定股票發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式為：發(fā)行價(jià)格=每股凈收益X發(fā)行市盈率。

【2】?jī)糍Y產(chǎn)倍率法。發(fā)行價(jià)格=每股凈資產(chǎn)值X溢價(jià)倍數(shù)。

【3】現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。通過(guò)預(yù)估公司未來(lái)盈利能力，據(jù)此計(jì)算出公司凈現(xiàn)金流量值，并按一定的折扣率折算未來(lái)現(xiàn)金流量，從而確定股票發(fā)行價(jià)格的方法。