深紡織A（000045）還有多少成長空間？股票基本面邏輯好不好？券商2022研報內容摘要如下：國產偏光片領頭企業，經營業績顯著改善。公司是從紡織服裝向偏光片轉型的國改示范企業，深耕偏光片領域二十余年。

面板大尺寸化趨勢和OLED、車載屏的滲透有望打開偏光片市場空間。首先，面板大尺寸化推動偏光片需求面積增加。偏光片市場需求的增長主要由TFT-LCD的需求主導，尤其大尺寸TFT-LCD貢獻80%以上的需求，2021年全球LCDTV面板出貨面積達1.7億平方米，同比增長3.7%，有望持續帶動偏光片需求面積的提升。其次，OLED和車載顯示滲透推動偏光片市場結構改善。目前電視、手機、平板、電腦等需求逐步進入存量時代，但OLED、車載顯示細分賽道均有不錯的增長潛能，并將持續優化偏光片產品結構，提升利潤水平。

面板產能轉移，亟待偏光片國產化配套。面板產業向大陸轉移成為大勢所趨，“本土配套”+“產能提升”驅動大陸偏光片廠商迎來了國產化替代的良好機遇。Omdia預計，2021年國內偏光片需求將達到3.8億m，而國內偏光片產能不到2.5億m，尚有30%以上的供應缺口，本地化替代空間巨大。同時由于物流運輸成本低，國內偏光片廠商對面板廠商的響應更加及時，能夠更好的配合面板廠商進行研發生產，因此偏光片國產化配套需求強烈。

“偏光片+”和“差異化”方式，助推公司業績提升。公司正大力實施“偏光片+”發展戰略和產品差異化競爭方式，通過優化提升現有產能、新產線建設方式穩步擴大偏光片業務規模，并聚焦大屏、OLED、車載市場，配套本士面板廠“商國產化替代需求。2021年7月，公司7號線正式投產，達產后將助力公司產能提升1.5倍以上，有望推動公司業績快速增長。

風險提示：面板價格下行、新增產線進度不及預期、國產化替代不及預期，市場供需過剩。