拓邦股份后市目標(biāo)價(jià)位多少錢一股？2022年7月28日券商評(píng)級(jí)內(nèi)容摘要如下：看好公司長期發(fā)展，維持“增持”評(píng)級(jí)。看好公司在智能化、控制器產(chǎn)業(yè)鏈東移大趨勢下的長期發(fā)展，考慮到公司短期受疫情反復(fù)等不利因素的影響，調(diào)整2022-2024 年歸母凈利潤預(yù)期至5.76/8.12/11.42 億（前值：6.74/9.52/12.35 億）。可比公司估值2022 年Wind 一致預(yù)期PE 均值為25.87 倍，考慮到公司新能源業(yè)務(wù)的增長潛力，給予公司2022 年35 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)15.86 元（前值：13.50 元）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：上游元器件價(jià)格大幅上漲；智能控制器需求不及預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期。

1H22 公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.28 億元，同比增長16.02%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.47 億元，同比下降42.43%。 2Q22 公司收入、歸母凈利潤環(huán)比有所改善，環(huán)比分別增長26.37%/62.03%。受高價(jià)庫存結(jié)轉(zhuǎn)、股權(quán)激勵(lì)等因素影響，公司盈利能力短期承壓，1H22 歸母凈利率5.83%，同比下降5.92pct。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入增速暫時(shí)性放緩，新能源業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁1H22 公司工具/ 家電/ 新能源/ 智能解決方案板塊收入同比增長7.96%/12.1%/61.23%/5.04%至16.07/15.15/8.58/0.83 億元。工業(yè)板塊收入同比下降18.82%至1.35 億元。其中，工具業(yè)務(wù)增速受歐美經(jīng)濟(jì)景氣度影響短期承壓；家電業(yè)務(wù)大客戶開拓順利，商空、變頻空調(diào)等產(chǎn)品增長迅速；新能源收入增長強(qiáng)勁，主要系低碳化歷史機(jī)遇疊加海外能源危機(jī)使新能源業(yè)務(wù)在戶用儲(chǔ)能、便攜式儲(chǔ)能領(lǐng)域均迎來增量機(jī)會(huì)，后續(xù)隨著電芯產(chǎn)能改善和應(yīng)用拓展，新能源板塊收入有望延續(xù)高增長態(tài)勢。

供應(yīng)端擾動(dòng)、股權(quán)激勵(lì)及費(fèi)用率增長導(dǎo)致公司利潤短期承壓受供應(yīng)端擾動(dòng)、股權(quán)激勵(lì)及銷售/研發(fā)費(fèi)用率增長等因素影響，公司1H22歸母凈利潤同比下降42.43%至2.47 億元，其中2Q22 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.52億元，同比下降19.26%，但環(huán)比改善62.03%。從成本端看，原材料成本維持高位使得公司1H22 毛利率同比下降5.04pct 至19.08%；從費(fèi)用端看，公司1H22 計(jì)提股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用7，100 萬元，此外研發(fā)/銷售/管理費(fèi)用率同比增加1.94pct/0.85pct/1.20pct，主要系新項(xiàng)目研發(fā)投入及海外基地開拓影響。