南都電源（300068）這支股票怎么樣？股票值得長期持有嗎？2022年券商研報內容摘要如下：布局十年聚焦儲能，二次創業蓄勢待發：南都電源成立于1994 年，為國內通信后備電源龍頭，到2020 年公司主營業務已涵蓋通信/儲能/動力/再生鉛等行業，營收占比分別為23%/4%/34%/36%。公司儲能業務從十年前開始布局，經過激烈的市場競爭，形成了較高的技術和市場準入壁壘。2019 年公司任命朱保義為總經理開啟二次創業，2021 年末公司稱剝離鉛酸兩輪動力業務以聚焦儲能（包括后備電源）業務。公司業務調整后，有望乘儲能行業的東風，實現儲能業務板塊的騰飛。

儲能業務海外出貨量行業領先，擴產項目積極推動：公司近期連續中標國內外儲能標桿項目，在全球儲能裝機規模已達到2.4GWh。根據CNESA 數據，2020 年在海外電化學儲能（不包括家用儲能）市場中，南都電源在儲能技術提供商中裝機規模排名第二，在儲能系統集成商中功率/能量規模均排名第三。公司目前儲能在手訂單飽滿供不應求，儲能鋰電項目也在積極擴產及尋找資源合作，今年年中產能有望達5-6GWh，年底產能有望達9-10GWh，將大幅提升儲能產品交付能力。

鋰回收業務將放量，有效支撐儲能發展：鋰電回收行業將進一步規范并形成規模，公司于2017 年成立鋰電回收子公司，并與中南大學等知名大學成立技術開發小組，鋰回收一期2.5 萬噸（總規劃10 萬噸）項目已于2021 年3月投產，“鋰電池循環產業鏈”初步形成，有效降低儲能電池成本，支撐公司聚焦儲能的發展戰略。

預計公司2021-2023 年營業收入分別為118.6 億元、139.0億元、165.1 億元，分別同比增長15.6%、17.2%、18.7%，歸母凈利潤分別為-11.2 億元、7.1 億元、10.6 億元，2022 年將實現扭虧為盈，2022 年動態市盈率為13.1 倍，首次覆蓋給予“買入-B”投資評級。

風險提示：儲能行業競爭加劇，公司儲能業務拓展不及預期；鋰價大幅上漲；鉛價降幅較大。