本周A 股下行，上證指數(shù)收于3，356.08 點， 周變動-0.93%。食品飲料板塊周變動-3.11%，表現(xiàn)弱于大盤2.18 個百分點，位居申萬一級行業(yè)分類第29 位。

本周食品飲料各子板塊中漲跌幅由高到低分別為：肉制品（-0.87%），其他酒類（-2.21%），保健品（-2.35%），調(diào)味發(fā)酵品（ -2.47% ）， 白酒（ -2.84% ）， 預加工食品（ -3.26%）， 軟飲料（ -4.23%）， 啤酒（ -4.68%）， 乳品（ -5.09%），休閑食品（-5.14%）。

機構認為：前期食品飲料板塊受制于物流影響，成本上升及疫情防控場景約束三重壓力，但是從五月份以來各地逐漸反饋宴席限制放松或基本接觸，成本端近期隨著近期隨著原油價格持續(xù)回落，棕櫚油、大豆、小麥等農(nóng)產(chǎn)品以及鋁、PET 等包材呈現(xiàn)下跌跡象。基本上對食品飲料板塊前期壓制的極端情況不會再現(xiàn)，后續(xù)隨著需求逐漸向好，成本回落，食品飲料板塊下半年將迎來明顯修復，利潤彈性有望釋放。

基于成本結構、前期提價幅度、競爭格局等因素，白酒、調(diào)味品、烘焙、啤酒，鹵制品及功能性飲料等板塊具有較高彈性，相關包括，白酒：茅臺、五糧液、瀘州老窖、汾酒、酒鬼酒、舍得、古井、洋河和今世緣。大眾品：海天、天味食品、日辰股份、安琪酵母、安井食品，千味央廚、味知香、甘源食品、絕味食品、東鵬飲料、青島啤酒、華潤啤酒、重慶啤酒及燕京啤酒。

風險提示：疫情反復影響消費；經(jīng)濟不景氣。