今日機構觀點：海外市場昨日動蕩，今日滬深兩市雙雙低開，開盤后煤炭等資源股紛紛走低，半導體板塊盤中拉升下孤掌難鳴。午后，指數繼續走低，全天低開低走迎來單日大幅調整。盤面上，板塊盤中全線走低，而煤炭板塊大跌領銜下，石油石化、基礎化工以及商業貿易等跌幅均超3%。資金方面，兩市成交再次過萬億，連續十個交易日成交過萬億。

據媒體消息，由于對全球經濟發展的擔憂，國際原油價格5日出現大幅下跌，布倫特原油價格降幅達9%。與此同時，隔夜，大宗商品全線下挫，WTI原油、美豆油大跌超8%，布倫特原油大跌7.67%。國內方面，原油大跌超8%，燃油、低硫燃油及菜油、棕油等跌幅均超5%。而股市方面，我們看到歐洲股市大跌，美股開盤大幅走低下尾盤迎來回升。

大宗商品的下行，對于今日A股還是有影響的，尤其是資金面對短期市場還是有承壓。今日我們看到跌幅比較大的，基本就是以煤炭為首的資源股。以煤炭為主，板塊的重挫，既有消息的影響，也有短期大漲后的整理的需求。不過，對于煤炭來說，煤價處于相對高位，業績確定性較強，但估值處于歷史低位，修復行情依舊值得期待。也就是說，盡管當日大跌，但并不影響整體向好的趨勢。

回到市場中，在今日的大幅調整之前，指數于年線下方橫盤震蕩7個交易日，按照技術剖析的參考，短期也確實有變盤的需求。現在看，年線區域的壓力還是比較大，尤其是此前的歷史套牢盤以及密集成交區下，在指數連續上行后，這里的反復甚至調整都顯得順理成章。

不過，在經濟復蘇以及企業盈利回升預期的支撐和提振下，這里調整的空間或將有限，整理之后，也仍有繼續上行的基礎和動力。因此，接下來應該跟蹤6月相關的經濟和金融數據，一旦向好的趨勢確立，指數就仍有向好的提振力，就仍有站穩3400點進而突破年線的基礎。