今日機構觀點：海外美股走低影響，今日滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩回落，不過隨后便迎來探底回升，并在多板塊的拉升帶領下強勢上行，盤中收復3400點整數關口。尾盤，金融股發力，指數再次放量拉升，不斷刷新日內新高。盤面上，電子板塊大漲領銜，社會服務、交通運輸、機械設備以及煤炭等漲幅居前，而房地產、農林牧漁以及美容護理小幅調整，其他板塊均有不同程度的上漲。

市場的強勢，從技術面就體現得淋漓盡致。無論是上周五指數全部跳空上行以及站上半年線，還是今日指數一度回撤但并未回補昨日跳空上行缺口看，這都是強勢表現，也充分體現出多頭以及做多力量短期的堅韌。而在站上3400點之后，有關全面性牛市的言論再次出現，那么當前是否真的進入全面性牛市了呢？

僅從經濟周期角度看，我們當前還處于經濟的復蘇初期，盡管目前經濟回升邊際改善，也盡管穩增長的不斷落地和推動，但復蘇過程是緩慢的反復的。6月的數據有待驗證，大概率是向好的，但這存在一個反復的過程。更何況此輪市場的復蘇，是底部復蘇，不像2020年當時是經濟相對高位的復蘇那么簡單。所以，這里的復蘇可能仍有反復，不會是一帆風順的；此外，從刺激角度，雖然我們經濟提振的力度很大，但當前也并非完全的全面性的刺激，提振的效果確實有待進一步的驗證。

此外，我們說如果市場有全面性的牛市，企業盈利也是重要的支撐和提振因素。但是當前看，由于疫情的影響，二季度上市公司業績還存在下修的可能，雖然二季度可能是全年的低點，但至少當前時刻，盈利還沒有反轉以及大增的跡象，那么就存在對市場上行空間的抑制。

實際上，這也即是我們一般所謂的“戴維斯雙擊”，而當前看，顯然還不能滿足，還不能稱之為絕對的全面性牛市。更多的，只能說當前還是一個修復性的牛市，還是對此前悲觀預期修復的行情的延伸。

此外，從近期市場走勢看，在連續反彈新高之際，市場成交量并沒有出現明顯的釋放，在這種連續拉升的趨勢下，反而要留意階段見頂的可能。因此，我們說在流動性寬松以及經濟復蘇預期向好的當前，市場整體向好趨勢依舊，中期戰略性配置仍是主基調。不過持續的反彈之后，市場呈現出快速放量的拉升，并且伴隨多個缺口的出現，盡管仍有繼續上沖的空間，但還是需要適當保持謹慎，謹防指數高位的大幅波動以及階段性的回撤。