今日機構觀點：4月27日反彈以來，上證指數累計上漲約15%，深成指上漲超過20%，而“雙創板”上漲均超25%。顯然，除了滬指，主要指數基本迎來了技術性的牛市。而從具體的風格和板塊上看，小盤成長股是此輪反彈以來表現最為強勢的，而大盤價值股整體落后，走勢相對低迷。按照市場共振的理論，接下來大概率事件滬指還有上行，也達到所謂的技術牛的狀態。

如果按照這個趨勢，那么接下來大盤藍籌股就還有表現，一些低估值的價值股就仍有補漲的可能。當然，拋開理論，僅從市場近期的風格看，整體也是在偏向大盤價值股，尤其是證券板塊帶領指數上沖3300點之后，這種表現就逐步明顯。而萬億成交之后的存量博弈看，成長股開始分化，價值股的傾斜度在加強。因此，對于金融、地產以及白酒等大盤股的關注，從階段上，可能需要稍微傾斜一下。

當然，對于成長股來說，6月底開始也或將面臨分化的格局。一方面，中報業績或是硬傷，很多成長股業績承壓，對股價也或有抑制；另一方面，海外美聯儲加息周期下，對成長股整體估值承壓；此外，5月以來連續的上行，階段資金獲利出逃的需求也在增加。

所以，6月底之后，中報業績的不振，或是市場最大的擔憂。但與此同時，對于高景氣的板塊，或許是最大利好。而這種影響之下，市場可能出現較大波動，但鑒于市場情緒和熱情的不斷提升，結構性行情還將延續，如果能把握節奏，依然可以有不錯的收獲。