今日機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)摘要如下：最近市場(chǎng)可能都有共同的感受，那就是美股越是下跌，A股就越是興奮。美股持續(xù)走低，而A股反而持續(xù)走強(qiáng)。這里A股獨(dú)立性，主要還是得益于內(nèi)因的驅(qū)動(dòng)以及海外影響的減弱。一方面，近期穩(wěn)增長(zhǎng)的全面落地，疊加復(fù)工復(fù)產(chǎn)步伐加快，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心；另一方面，海外美聯(lián)儲(chǔ)加息的周期已經(jīng)開啟，此前已經(jīng)有所預(yù)期，對(duì)A股的實(shí)質(zhì)性影響在逐步減弱。此外，海外資產(chǎn)回流，內(nèi)部成交量有效釋放，對(duì)整體行情帶來支撐和提振。

不過，越是如此逆勢(shì)的上漲，投資者心里越是擔(dān)憂。畢竟，美元收縮下，全球資本大概率都會(huì)受到影響，A股震蕩真的會(huì)一枝獨(dú)秀嗎？這里的獨(dú)立行情又能持續(xù)多久呢？我們認(rèn)為，A股不會(huì)獨(dú)善其身，階段性也會(huì)出現(xiàn)回撤以及大幅波動(dòng)，但這輪貨幣抵抗能力明顯加強(qiáng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)提振預(yù)期以及市場(chǎng)相對(duì)估值較低下，整體結(jié)構(gòu)性向好的趨勢(shì)有望延續(xù)。

具體來看：首先，海外美元收縮下，市場(chǎng)整體有承壓，但影響相對(duì)較弱。美元收縮，全球資產(chǎn)流動(dòng)性都會(huì)受到影響，A股也不會(huì)獨(dú)善其身，但此次美元收縮趨勢(shì)，而國(guó)內(nèi)貨幣寬松周期下有一定的抵抗，整體影響相對(duì)或弱一些；其次，國(guó)內(nèi)當(dāng)前還是“以我為主”，經(jīng)濟(jì)提振的預(yù)期和效果將是最核心的影響因素。但是這里，穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期是好的，但經(jīng)濟(jì)提振的效果還需要驗(yàn)證，這可能是當(dāng)前市場(chǎng)進(jìn)入“觀察期”的一個(gè)主要原因，也是導(dǎo)致市場(chǎng)可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)的主要因素之一；此外，連續(xù)反彈之后，市場(chǎng)估值整體還處于相對(duì)的低位，但已經(jīng)不能稱之為絕對(duì)的低估了。

因此，經(jīng)歷了階段性的上行之后，當(dāng)前市場(chǎng)整體向好的趨勢(shì)依舊。但需要注意的是，隨著估值的階段修復(fù)以及階段獲利盤的豐厚，在海外情緒擾動(dòng)以及3300點(diǎn)上方歷史套牢盤的壓制下，謹(jǐn)防指數(shù)出現(xiàn)高位大幅波動(dòng)甚至是階段調(diào)整的可能。