據悉，光伏級三氯氫硅有效供應增量有限，行業供需持續緊張。2021年我國共有55.1萬噸三氯氫硅產能，全年產能利用率為62.8%，生產企業大多將其作為中間產品進行下一步加工，目前可外售光伏級三氯氫硅的企業共4家，合計可用于生產光伏級產品的產能為19萬噸。雖然今年有17.5萬噸新增光伏級產能將投放，但除掉自用生產部分可外售的供應增量有限，國金證券預計2022-2024年光伏級產品外售量分別為9.7、15.4、16.7萬噸，行業供需缺口分別為0、-0.3、-0.1萬噸。

5月以來，三氯氫硅價格脫離金屬硅價格下跌趨勢走出獨立行情。2021年受光伏需求拉動及能耗雙控影響，金屬硅與三氯氫硅價格共振向上。但2022年5月以來，三氯氫硅脫離金屬硅價格下跌走勢保持向上。具體來看，光伏級三氯氫硅持續上漲，而普通級三氯氫硅保持2022年以來的高位。預計下半年將新增三氯氫硅需求10-12萬噸。據華創證券的統計，下半年將有63萬噸多晶硅產能投放，預計對三氯氫硅新增需求10-12萬噸。2022年僅有三孚股份5萬噸、宏柏新材5萬噸三氯氫硅將投產，下半年三氯氫硅預計將呈現供應緊張局面，價格或繼續上行。

國金證券認為光伏級三氯氫硅的供需錯配中短期較難緩解，在行業持續高景氣的狀態下，具備光伏級三氯氫硅產能的企業將充分受益。關注具備光伏級三氯氫硅產能且可實現外售的三孚股份 （現有產能6.5萬噸，在建產能5萬噸）、 宏柏新材 （在建產能5萬噸）和 新安股份 （技改后擁有光伏級產能2.5萬噸）。