認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證是什么意思?

認(rèn)購權(quán)證的價值隨相關(guān)資產(chǎn)價格上升而上升，認(rèn)沽權(quán)證則隨相關(guān)資產(chǎn)價格下降而上升。對于流通股股東來說，認(rèn)購權(quán)證與認(rèn)沽權(quán)證會有以下一些不同：

1、所持有“正股+權(quán)證”的組合的風(fēng)險不同

由于認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證對正股的敏感度不同，隨著正股股價的上升，認(rèn)購權(quán)證的價格上升，認(rèn)沽權(quán)證的價格下跌。從“正股+權(quán)證”組合的敏感度來看，認(rèn)購權(quán)證會加劇組合的系統(tǒng)風(fēng)險，而認(rèn)沽權(quán)證會對沖正股股價波動的部分風(fēng)險。

2、對流通股股東的補(bǔ)償不同

在正股股價下跌時，認(rèn)沽權(quán)證的價格上漲，會對流通股股東的損失給予補(bǔ)償，從而降低流通股股東的盈虧平衡點;而認(rèn)購權(quán)證能讓流通股股東在未來可能的業(yè)績增長中分得一杯羹，但是，如果股價貼權(quán)，則在短期內(nèi)不能給流通股股東多少補(bǔ)償。

3、到期價值不同

由于股改方案中所包含的權(quán)證均以股票結(jié)算方式來交割，這將對權(quán)證的到期價值產(chǎn)生重大影響。對于認(rèn)沽權(quán)證，如果在快到期時，權(quán)證為價內(nèi)權(quán)證，即股價小于行權(quán)價，權(quán)證的持有者為了行權(quán)必然會買進(jìn)正股，買盤壓力有可能會使股價向行權(quán)價靠攏，從而使權(quán)證喪失價值;而對于認(rèn)購權(quán)證，在快到期內(nèi)，若為價內(nèi)權(quán)證，持有者只需準(zhǔn)備現(xiàn)金以便向大股東按行權(quán)價買股票，而不會對流通A股的股價產(chǎn)生影響。只不過在行權(quán)后，市場上可流通的股票突然增加，投資者想盡快獲利了結(jié)的話，正股遭遇短期拋壓，股價必然又會下跌，從而使投資者遭受損失。