云南白藥后期趨勢怎么樣？2022年券商評級內容摘要如下：維持“買入”評級。公司主營業(yè)務穩(wěn)健，短期業(yè)績受到投資收益影響，下調公司2022 年盈利預期，預計2022 年歸母凈利潤46.12 億元（此前預期為59.98 億元），首次給與2023年及2024 年盈利預期，歸母凈利潤分別為52.47 億元和59.23 億元，2022-2024 市盈率分別為22 倍、20 倍和17 倍，維持“買入”評級。

風險提示：疫情波動風險、對外投資風險、競爭加劇風險

2021 年公司主營業(yè)務保持穩(wěn)定健康增長，新業(yè)務圍繞公司短、中、長期戰(zhàn)略布局已見成效。2021 年公司實現營業(yè)收入363.74 億元，同比增長11.09%；實現歸母凈利潤28.04 億元，同比下降49.17%（主要受到交易性金融類資產公允價值變動影響）；實現扣非歸母凈利潤33.39 億元，同比增長為15.17%；經營活動產生的現金流量凈額52.23 億元，同比增長36.42%。

核心業(yè)務板塊表現強勁。分業(yè)務板塊看，2021 年公司工業(yè)板塊收入127.0 億元，同比增長8.4%；商業(yè)板塊收入235.8 億元，同比增長12.4%。公司大健康事業(yè)部實現收入59.1億元，同比增長9.7%，牙膏品類市場份額超過23%，仍維持行業(yè)市場份額第一。

新業(yè)務板塊驅動第二曲線。公司2021 年在醫(yī)學美容、口腔護理和新零售健康服務、皮膚科學的布局初見成效。醫(yī)美方面：公司以先開設門診部為切入口，同時與北大醫(yī)學部成為戰(zhàn)略合作伙伴，就皮膚病治療及醫(yī)美領域產學研醫(yī)合作達成在研發(fā)、轉化、臨床應用等方面的初步合作意向；

口腔護理方面：公司在報告期內推出多款全新產品，“云南白藥口腔含漱液”在北京盒馬X 會員店全新上市并推出了首款實時混液沖牙器；新零售健康服務方面：“白藥生活+”業(yè)務板塊實施“以用戶為中心”運營思路，調整實體店鋪結構，布局潛力商圈，提升運營效率，初步完成線上線下用戶運營體系和內容體系搭建；數字化方面：公司以客戶為中心積極謀求數字化轉型，為客戶帶來新的價值主張，提升客戶的體驗。

成功入股上海醫(yī)藥，利潤增厚。公司109 億元參與上海醫(yī)藥定增（當前交易已完成），定增后云南白藥持有上海醫(yī)藥18.02%的股份。云南白藥通過參與認購上海醫(yī)藥非公開發(fā)行A股股份增厚利潤同時，有望達成雙方的股權合作和戰(zhàn)略合作，通過借助上海醫(yī)藥優(yōu)質平臺和產業(yè)資源協(xié)同，進一步放大云南白藥既有資源優(yōu)勢。