2022年4月14日，永吉股份公開發行1.46億元可轉換公司債券，簡稱為“永吉轉債”，債券代碼為“113646“。

轉債信息

永吉轉債 - 113646

正股：永吉股份 - 603058

行業：輕工制造-包裝印刷-紙包裝

轉股價值：90.41元

轉股溢價：10.61%

AA-級，6年期

到期價值：113.4元

正股概況

對應正股永吉股份，主營業務為煙標和其他包裝印刷品的設計、生產和銷售。煙標產品是公司的核心產品，此外，公司積極發展酒包、藥包等產品。

主要風險點：

1、客戶集中度較高的風險：報告期內，公司前五大客戶銷售收入占收入總額的比例分別為97.63%、97.16%、94.07%和88.93%，其中對第一大客戶貴州中煙的銷售收入占公司營業收入的比例分別為91.57%、93.12%、85.87%以及71.89%;

2、產品單一的風險：報告期內，公司核心產品煙銷售收入占公司營業收入的比例分別為86.80%、87.76%、79.87%及65.61%;

3、商譽減值風險：截至2021年9月末，公司商譽賬面價值為8426.47萬元，占公司總資產的比例為5.14%，為公司非流動資產的重要構成之一;

4、股權質押風險：公司控股股東永吉控股所持有公司股份中的8455.74萬股已質押，占公司總股本的比例為20.18%。

結論

2021年三季度報表，實現營業收入0.99億元，同比增長14.98%，實現凈利潤0.46億元，同比增長82.50%。

當前PE百分位：4.85%，PB百分位：23.02%，相對估值偏低。

目前永吉轉債的轉股價值為90.41元，結合評級、相似轉債、正股質地等因素，目前給予15%～25%的溢價率。預估單簽收益30～130元。