媒體經常報導，股市蒸發了多少萬億市值，股民人均虧損多少多少，一旦股市上漲，又會說股民人均賺了多少，你有被平均過嗎？股市上漲賺的錢從哪里來？股市暴跌后錢又去了哪里？是莊家賺走了嗎？很多人股票做了幾十年，還是搞不明白這個問題。今天就跟大家還原股市的真相，內容過于粗暴，有可能會被關小黑屋哈。

IPO造富神話

為了讓大家更容易理解，假設股市只有一家上市公司。IPO時，總股本10億股，對公眾發行5億股，發行價每股100元，募集資金500億元，這500億就是申購新股的股民直接打給上市公司的，這是第一次從股市割韭菜。

假設上市后股價不漲不跌，按發行價計算，股市的總市值就是1000億。普及一下，所謂市值，是指一家上市公司發行的股份，按市場價格計算出來的股票總價值。注意，這里的總市值1000億，并不代表有1000億現金或1000億的財富，只是股價乘以總股本得出的數字，如果沒有新的資金進入股市交易，總市值所代表的財富就只是一個數字，就像你在閑魚掛1000億出售一枚雞蛋是一個意思，或像很多業主市場價500萬的房子，放盤5000萬出售一樣，不代表這房子就是5000萬的現金，而只是一個數字而已。

資產證券化造富過程

可能你會說，房子有實物在那里，上市公司也是實實在在存在的，怎能說只是一個數字呢？這就要了解企業上市的IPO定價之謎了，一家公司到底值多少錢誰說了算？肯定不是散戶說了算，而是證券公司、律師事務所、會計師事務所、審計師事務所、資產評估機構等中間商共同評估出來的，而這些中介機構，為了能讓公司上市募集到更多資金，在確保能上市的情況下，肯定是把公司的估值定得越高對自己越有利，幫上市公司老板融資，融到更多中介費也會越多。本來凈資產只有1億的公司，美化包裝之后估值可以達到幾十億，甚至不排除一些已經資不抵債的垃圾公司，把公司美化之后上市套現的，暴風集團就是最好的案例，上市后一路跌到退市，驚天大雷防不勝防。

資本狂歡散戶懵圈

明白了IPO定價怎么來的，就知道上面提到的1000億總市值是怎么一回事了。500億進到上市公司之后，就跟股民和二級市場沒什么關系了，這500億是不是真的拿去搞項目強大上市公司只有天知道，也可以通過高價引進一些莫名其妙的“先進技術”，或高溢價購買一些分文不值的“優質資產”把錢洗出上市公司。

這已經司空見慣了，不管是首次公開募集還是定增發債再再再融資，市場上多少上市公司募投項目收益不達預期？所以才會在2016-2017年一大批高商譽上市公司做資產減值處理，導致業績大暴雷連板跌停打壓股價，還是資本運作玩得溜哈。這里有必要跟大家講講什么叫商譽減值，比如上市公司用10億的資金收購了一家凈資產只有1億的公司，溢價10倍，形成的商譽就有9億，這9億的溢價是無形的，是收購資產未來可能會產生的超額收益，是很主觀的判斷，可以溢價9億，也可以溢價90億，這就給上市公司把募投定增發債融到的資金或者公司利潤洗出上市留下很大的操作空間。因為收購資產屬于長期股權投資，如果后面發現收購的資產“不怎么樣”，沒有一開始想得那么好，就會做資產減值處理，會計準則上，就是一筆投資損失，公司的利潤就會大幅縮水，從而業績由盈轉虧爆大雷剛好可以配合莊家打壓股價。

會計、財技玩得溜

通過以上分析，相信大家都對股市虧的錢去了哪里開始有一些模糊的認識了，IPO募集來的500億轉了幾圈之后，可以進到上市公司老板或者相關利益集團的口袋。從這層面來說，上市公司是絕對的贏家，不存在什么零和博弈，而是赤裸裸的割韭菜。接下來我們說說公司上市后在二級市場如何繼續割韭菜以及股價波動對股市財富以及股民的影響。