看短期，我們認為行業(yè)趨勢仍未完全明朗，整個醫(yī)藥板塊短期仍存在一定的調(diào)整風(fēng)險。但是如果我們的目光放長遠，就會發(fā)現(xiàn)行業(yè)的發(fā)展路徑是清晰的，長期配置價值正變得日益突出。

醫(yī)藥過去十年，我們經(jīng)歷了中國經(jīng)濟的騰飛，也經(jīng)歷了藥審、醫(yī)保以及資本市場變革。這變革如此迅猛，徹底改變了行業(yè)生態(tài)和成長邏輯。基于此，我們判斷在醫(yī)藥各細分領(lǐng)域中，未來5-10年可能出現(xiàn)一批總部在中國的跨國巨頭。

2015年，中國的biotech公司數(shù)量還很少，而2019年已達到865家，占比全球14%。以研發(fā)費用計，2015年中國藥企研發(fā)費用占全球藥企研發(fā)費用的比例僅7%，2019年已躍升至12%，2024年這個數(shù)據(jù)預(yù)計將變成21%，讓中國成為僅次于USA的醫(yī)藥研發(fā)大國。

中國本土制藥業(yè)的發(fā)展不過短短30年，藥審的改革也僅僅才5年。5年間，中國藥品市場已經(jīng)成長為全球第二大市場，也是全球第二大的創(chuàng)新藥研發(fā)基地。目前中國本土創(chuàng)新藥、器械、疫苗加起來都未超過500億市場，如果按照海外市場類似的成長路徑，中國醫(yī)藥行業(yè)未來將有數(shù)十倍、甚至百倍的空間，相信在這片土壤中必然能誕生滿足中國臨床需求的優(yōu)秀的藥企、器械、疫苗公司。