按照資金對于市場目前的呵護方式，2025年以后，才有可能突破5000點關口，甚至要更晚。

作為市場的中樞3400點，指數已經圍繞這里上上下下一年有余了。

在總體經濟增速放緩的大環境下，在IPO不斷擴容的大背景下，從3400到5100這50%的漲幅，是不可能在短期內完成的。

在不計算新的IPO擴容，80萬億市值的市場，要成長到120萬億，加上增速緩慢的上證50，要出現50%的上漲，至少需要3-5年的時間。

權重股中，銀行、保險受制于金融監管，白酒估值偏高，這些都是制約指數出現大幅度上漲的主要原因。

不要去幻想市場出現波瀾壯闊的上證指數行情，這是不可能的。

但是，我們的A股市場正在積極的做著結構化調整，分化的行業指數行情，還是孕育著很多的賺錢機會，應當積極去把握。

A股的抱團行情

2019年初，A股從2440點，開啟了一輪新的“牛市”。

相比之前牛市的普漲，這一輪新的牛市顯得有些讓人摸不著頭腦。

股指不斷創新高，但個股分化特別嚴重，這是所有在市場內的投資者明顯而又深刻感覺到的。

不斷有個股創出新低，整個市場絲毫沒有牛市氛圍。

2020年，市場終于了明確了這一輪牛市的主題，擁抱核心資產。

即便是2021年，看似核心資產被拋棄了，實則資金依舊在抱團核心資產。

只不過2020年抱團的是大消費，包括食品、飲料、白酒、醫藥、醫美，現在抱團的大科技，包括芯片、光伏、鋰電、新能源汽車。

這個抱團邏輯，抱團牛市可能會延續很長一段時間。

抱團邏輯的本質，是資金迅速堆砌，將核心資產的價值在一定時間內提前透支，然后尋找下一個核心資產。

在其背后的深層邏輯，是這部分核心資產存在確定性的增長。

同樣的，反觀整個市場里，那些沒有業績成長的股票，不論是哪個行業，不論是大盤小盤，不論是不是藍籌，都在出現不同程度的下跌。

尤為明顯的就是房地產、銀行、保險、券商、水泥、基建等一干權重，由于對于未來業績預期的不確定性和低成長性，走勢異常低迷。

原因是抱團資金不愿意介入，將這些行業階段性的拋棄了。

這種抱團的行情，本質上說明了兩點。

1、市場的資金不足以推動全面的普漲。

盡管市場每天的成交量破萬億，但總體的換手率還是相對比較低迷的。

我們都知道市場的上漲，需要資金不斷的入場去推動，中國股市對于市場總體的吸引力，并沒有我們想象的那么大。

A股總體的估值體系，其實沒有被低估，還是在一個相對合理區間的，并沒有很大的估值空間。

換一個層面說，上層也并不希望大量資金流入市場，而更希望資金去扶持實體產業。

金融的發展，是經濟發展的體現，而不是說大力發展金融，反向去協助經濟發展。

所以，資金并沒有大舉入市的意圖。

2、指數的上漲可能性很小且周期很慢。

指數的上漲取決于權重的上漲，權重的背后，其實是中國經濟增速。

經濟增速放緩已經成了事實，權重的增長瓶頸也是必然。

為了保證總體經濟能夠繼續脫虛向實，新的主線將是圍繞新興企業展開，而這部分企業的權重還特別小。

為什么要快速推動注冊制，背后就是整個市場的結構化轉型，機會也就在這些新的IPO之中，而不是在傳統企業。

這就直接決定了，以上證50為代表的滬指，未來的成長性是穩定的，但是也是很緩慢的。

未來的抱團，肯定不是以滬指的抱團為基調，更多的機會在于政策扶持，且有確定性業績成長的行業板塊里。

正確的認知IPO

股民正確認知IPO，對于判斷總體行情趨勢，有著至關重要的作用，也是對于股票認知的一個新層次。

還記得以前為了呵護市場，每一次出現行情下跌，就終止IPO。

IPO的發行，似乎就是吸血鬼，是市場下跌的主要原因。

一個市場是否成熟健康，主要就是看IPO能否常態化，IPO的企業上市后交易是否活躍。

絕大多數中國最優質的企業，幾乎都已經完成了IPO，還有一些成長性的企業也都在做股權改革，在IPO的路上。

部分企業由于一些政策限制和股權結構問題，在海外市場上市，也基本上都完成了企業公開化發行，進入了證券融資市場。

可以說，幾乎所有優秀的企業，上市都是必然的結果。

最近幾年，我們熟知的一些大白馬個股，有很大一部分來自于創業板和科創板，這都是IPO的功勞。

中國的IPO，至少在現階段是相對健康的，絕大部分企業上市，也并沒有特別高估值的定價。

相比被風投資本玩壞的，在港美一上市就大量破發的一些股票，中國市場這種現象還是極少數的。

同時，近兩年在偏科技的賽道，諸如生物制藥、芯片等領域，還是出了數家十倍的上市公司。

IPO破發，新股下跌，是收割韭菜，這些股票上市后的上漲，說明市場正在把IPO紅利給到參與市場的資金。

不論是中芯國際，還是中國電信，亦或者先正達，數百億資金募集量的IPO還在穩定發行，說明市場本身就是在健康發展的。

越來越多的個股退市，也說明市場在正常的進行優勝劣汰。

股民必須理解，IPO常態化，是市場健康的基礎，所謂的資金抽血，是把錢給到企業，去扶持實體經濟的發展，而實體經濟才是我們真正在乎的。

中小科創的IPO決定了未來的機會在這些新興指數板塊，而不是A股指數。

也有人吐槽，最近兩三年IPO上市的個股，上漲的比例也就不到一半。

這其實真的是正常的，二八現象才是最正常的經濟發展規律。

股市中的二八是常態，可以說一九也是正常的。

如果能有近一半的IPO企業上市后兩三年出現上漲，說明優質的企業占比已經很高了。

企業的發展，不是靠招股說明書去判斷的，而是市場化生存下來的，沒有人可百分百準確預測企業的未來。

至少在IPO當下，這些企業都是優質的，未來的前景都是可期的。

只有合理的讓這些IPO企業拿到融資，才能有機會去優勝劣汰的成長，才能出現那么少數幾家巨頭公司，支持實體經濟的進一步發展。

結構化行情下的市場機遇

其實，這兩年的股票投資，并不難。

可能對于老派的投資者，并不適應，因為他們還堅持著十年前的成功投資邏輯。

這就是為什么前幾年業績非常輝煌的基金經理，今年的業績表現都不太盡如人意。

未來很長一段時間，整個市場的重心，都會集中在政策引導下。

06-07年的牛市，資源股的暴漲，14-15年的牛市，科技互聯網概念的暴漲，本質上都沒有絕對的業績去支持。

未來的行情，一定是圍繞著行業發展，上市公司的業績預期成長來展開的，中小企業的機會是最多的。

對于普通股民來說，沒有太多的能力去對中小企業做判斷，但對于整個行業，整個政策利好的判斷還是比較簡單的。

就比如，2021年一直在提的碳中和，背后就是新能源為主線的投資行情。

至于光伏、風電、新能源汽車，以及延伸出來的鋰電池等，都是碳中和背后的機遇，就連環保、垃圾焚燒等，也都是搭上了相關的風口。

又比如，解決因為zhongmeiMYZ背景下，卡脖子的問題，尋找國產替代化。

不論是芯片、農業種業、高端制造業、高端抗癌藥、疫苗等，也都是政策絕對扶持的行業。

至于大消費行業，是為了解決因為疫情和MYZ導致的經濟內循環問題，拉動內需的必然結果。

市場出現結構化的原因，是因為這些板塊的確定性，吸引了大量資金的抱團，而確定性代表最多只會輸時間，而不會真正意義上輸錢。

所以，未來很長一段時間，都要跟著政策走，尋找確定性的機會。

即便資金快速的進行股價透支后，過了一個時間周期，估值相對合理后，一定還會進行抱團上漲。

這時候，指數能否突破5178，已經不再重要了，更重要的是結構性行情，有沒有帶來良好的賺錢效應。

從資金炒作下的普漲普跌，到杠桿資金的瘋狂炒作，從抱團大市值藍籌，到抱團高成長的政策行業個股，市場規律在變化，但越來越偏向于價值投資。

如果還沒有明白投資的大邏輯，還在市場中盲目的尋找股票，應該靜下心來好好想想，到底該如何做投資了。

與其說未來的行情，重個股輕指數，不如說未來的行情，抓行業重板塊。

任何時代做投資，都是適者生存。

跟不上時代的節奏和變化，就賺不到錢，這個是必然的。

與其傻乎乎的去猜測指數行情會走到哪里，不如把握每一個當下的投資機會。

別到時候指數漲了，自己的腰包卻癟了。

最后提一下，行情是講周期的，我們的指數如果從年線來看，始終處于超長周期的健康發展軌道中。

牛市其實早已開啟，而你卻渾然未知。