前幾天微頭條好像也有這么一個話題，券商股估值要向銀行估值收斂，這是把券商業務與銀行業務等同了嗎？

券商與銀行還是有著很大區別的，銀行主要業務是凈息差和中間手續費收入，券商收入相對多元化，券商收入投資者最熟悉的就是傭金收入也就是股票交易帶來的手續費收入，目前普遍執行萬三費率。但是現在券商收入已經多元化了，投行也是一個不可或缺的收入，投行收入包括IPO、再融資、可轉債、債券發行，財富管理、兩融杠桿利息收入、機構服務收入等，有的券商還跑到國外帶來國際業務收入。

券商現在最大問題是監管風險，也就是過往IPO\再融資過程中，券商投行未能盡職調查，現在監管強化中介機構責任，不少財務造價公司被調查，券商要承擔連帶賠償責任，但是上市公司和高管可以跑掉逃避賠償，可是券商跑不了，承擔連帶賠償責任的比例很難確定，最近有一家券商要承擔100%賠償，這是一個悲劇。

另外券商資產質量也如同銀行一樣不是很透明，投資者無法準確把握券商業績，20年財報，不少券商就計提了巨大的資產減值，讓市場很受傷。

券商另一個問題是再融資圈錢不斷，在于資本金嚴重不足，而券商補充資本金以后，開展的業務大同小異，主要是用于自營部門和兩融業務，帶來的是惡性競爭，相互降低杠桿資金利率，從而傷害利潤增長。

但是券商的業績增長，還是會比銀行更有彈性，畢竟股市上漲，杠桿資金增加、自營部門收益增長，另外財富管理是一個新興行業，券商牛市旗手不會改變，只不過現在不是牛市，而是結構性行情，所以券商走勢低迷。