對(duì)于貴州茅臺(tái)的下跌，我只能用無語來看待。當(dāng)下的暴跌是過去幾年人性的貪婪造成的。雖然貴州茅臺(tái)一直是業(yè)績(jī)非常優(yōu)秀的存在，飛天茅臺(tái)也是一瓶難求的狀態(tài)，但來自業(yè)績(jī)提升帶來的估值提升大概是3倍左右，而投資者從極度看空到極度看好，甚至是盲目看好帶來的估值提升接近4倍。這也造成了創(chuàng)出2627.88元的歷史新高之后，一路跌到今天2010.10元的重要原因，畢竟高估，甚至是泡沫的存在是一種極度不穩(wěn)定的狀態(tài)，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)分歧，來自資本市場(chǎng)對(duì)貴州茅臺(tái)的態(tài)度天平，也會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，隨著股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，基民加大資金買入，股價(jià)繼續(xù)上漲，基民繼續(xù)瘋狂買入的正反饋，會(huì)演變成負(fù)反饋，那就是股價(jià)開始滯漲，基民開始出現(xiàn)零星贖回，基金經(jīng)理被迫賣出應(yīng)對(duì)贖回，因?yàn)闆]有多少對(duì)手盤，賣出很困難，只能大跌出貨，反過來凈值大跌，基民加大力度贖回，凈值繼續(xù)暴跌，基民大規(guī)模贖回。這是一個(gè)怪圈，不知道幾時(shí)是一個(gè)頭。

貴州茅臺(tái)還是那個(gè)優(yōu)秀的公司，但最終或許要跌到合理估值，甚至是極度低估。這其實(shí)已經(jīng)不是價(jià)值投資的范疇，漲會(huì)漲過頭，跌也會(huì)跌過頭。我相信貴州茅臺(tái)，還會(huì)創(chuàng)出歷史新高，那或許是一年，或是三年，甚至是五年之后，畢竟價(jià)格最終還是跟價(jià)值正相關(guān)的。好在當(dāng)下的市場(chǎng)，金融股是處于極度低估的狀態(tài)，最終我們看到機(jī)構(gòu)重倉股的倒掉，但對(duì)于資本市場(chǎng)的沖擊也會(huì)是不小的。敬畏市場(chǎng)，敬畏投機(jī)。