做股票不是虧就是賺，機構等大資金賺了，投資者就虧了，A股就是一個投資者賺另一個投資者的錢，因為主要是獲得價差而不是獲得股息率，自然就不是賺上市公司發展帶來的錢。

20年開始，整個市場是結構性行情，也就是基金主導的抱團股行情，白酒、食品飲料、部分醫藥股科技股、新能源等大漲，但是很多股票是不漲反跌的，新年以來，機構抱團行情演繹到極致，指數漲個股普跌甚至大跌，新年前三個交易日，指數大漲可是個股漲殺跌多，在全市場4115只個股中，近四日下跌個股分別為1100家、2385家、2980家和3296家，逐漸增加，下跌數占比分別高達26.7%、57.9%、72.4%、80.1%，投資者虧錢有什么奇怪的。

機構抱團股，顧名思義就是機構持有絕大部分股份，有的個股機構可能持有60-80%的真實流通股份，留給散戶的是極少的流通股份，股價上漲與散戶無緣。

可是沒有機構持倉的非抱團股，在抱團股上漲的擠壓下，出現嚴重的流動性困局，股價不斷下跌，新低不斷，而非抱團股是散戶持股的重點，自然虧錢。

抱團股都是權重很大的個股，股價上漲對指數推動明顯，只要抱團股漲，指數就會漲，這讓散戶是賺了指數虧了錢。像創業板，只要金龍魚、寧德時代、邁瑞醫療和愛爾眼科等股價上漲，指數上漲就沒有問題。上證綜指則是只要興業銀行、招商銀行、貴州茅臺、海螺水泥等個股上漲，指數也就基本無憂。

機構抱團股飽受質疑，可是機構抱團徹底瓦解還是較為困難的。