紫泉能源技術股份有限公司（以下簡稱“紫泉能源”）擬于科創板上市，本次發行股票數量不超過2，795萬股（不含采用超額配售選擇權發行的股票數量），占公司發行后總股本的比例不低于25%，不涉及原股東公開發售股份的情況。

招股說明書顯示，紫泉能源是一家電力技術綜合服務商，主營業務是以電力設計為核心，主要為“輸、變、配、用”各個環節客戶提供電力設計服務、電力工程服務、電力檢測服務及智能電力設備產品。公司產品和服務已廣泛應用于電網公司及相關產業，以及新能源、石油化工、軌道交通、地產、港口等諸多領域。

財務數據顯示，2017年、2018年、2019年及2020年1-3月，紫泉能源實現業務收入分別為2.91億元、4.15億元、4.09億元及3460.56萬元，實現凈利潤2376.43萬元、6202.51萬元、5128.13萬元、-947.19萬元。

資本邦注意到，紫泉能源還存在以下幾方面風險。

客戶地域集中度較高的風險

紫泉能源在招股說明書中坦言，江蘇省作為我國經濟發展大省和用電大省，電網建設升級改造持續推進，市場需求持續增長。公司成立至今，深耕江蘇省內地區優質客戶，業務快速發展擴張，導致客戶及市場區域相對集中。2017年至2020年1-3月，紫泉能源在江蘇省內實現的主營業務收入占比分別為82.75%、88.49%、81.16%和87.06%。盡管公司已與主要客戶建立了長期穩定的合作關系，但如果未來江蘇省電網投資力度發生變化，可能會對公司的生產經營帶來不利影響。

客戶集中度較高的風險

招股說明書顯示，2017年至2020年1-3月，紫泉能源來自前五大客戶銷售收入合計占當期營業收入比例分別為49.95%、54.51%、46.48%、64.81%，公司存在客戶相對集中的風險。紫泉能源表示，如果公司產品的性能或技術服務不能持續滿足客戶的需求，導致與主要客戶的合作關系發生變化，則可能在短期內對公司業務開展造成不利影響。

應收賬款發生壞賬的風險

資本邦注意到，2017年末、2018年末、2019年末及2020年3月末，紫泉能源應收賬款賬面價值分別為18，824.34萬元、25，408.61萬元、24，837.06萬元及20，238.07萬元，占流動資產的比例分別為51.53%、63.03%、56.01%及51.16%。隨著公司業務的增長，公司應收賬款規模快速增加，若部分客戶發生拖延支付或支付能力不佳情形，可能導致公司計提壞賬準備增加及壞賬損失，或造成公司現金流量壓力，從而對公司財務狀況和經營成果產生不利影響。

毛利率下降的風險

2017年、2018年、2019年及2020年1-3月，紫泉能源主營業務毛利率分別為39.64%、36.76%、35.20%、25.79%。近年來，隨著國家電力體制改革的深入推進，行業市場化程度不斷提高，行業內市場競爭日趨激烈，從而可能導致公司主營業務毛利率繼續下降的風險，影響公司持續盈利能力和戰略目標的實現。

此外，資本邦了解到，2017年、2018年、2019年和2020年1-3月，公司的基本每股收益分別為每股0.33元、每股0.77元、每股0.64元和每股-0.11元，加權平均凈資產收益率分別為14.58%、22.68%、17.40%、-2.73%。由于募投項目建設需要一定的時間，在公司總股本和凈資產均大幅增加的情況下，如果公司現有業務未獲得相應幅度的增長，公司攤薄后的每股收益和加權平均凈資產收益率均面臨下降的風險。

紫泉能源表示，公司已就因本次公開發行股票可能引起的即期利潤攤薄制定了相應的應對措施，并將嚴格執行。同時，公司在分析本次發行對即期回報的攤薄影響過程中，為應對即期回報被攤薄風險而制定的填補回報具體措施不等于對公司未來利潤做出保證，投資者不應據此進行投資決策，投資者據此進行投資決策造成損失的，公司不承擔賠償責任，提醒廣大投資者注意。