9月18日，螞蟻集團(tuán)科創(chuàng)板上市申請獲上交所批準(zhǔn)。毫無疑問，首先，無論是對于A股市場，還是對于香港股市，能夠順利承接螞蟻集團(tuán)這樣的巨無霸量級優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市交易，都意味著當(dāng)事證券市場已經(jīng)發(fā)展到了相當(dāng)高的水平，并將因承接越來越多這樣的巨無霸公司上市而實(shí)現(xiàn)更大發(fā)展。對于A股市場而言，這樣的“大盤股效應(yīng)”意義更為重大深遠(yuǎn)。

中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展升級需要強(qiáng)大的資本市場，有理由期望，螞蟻集團(tuán)等巨型優(yōu)質(zhì)公司相繼在境內(nèi)上市，能夠促進(jìn)A股市場加快更上一層樓。

其次，螞蟻集團(tuán)上市有望對中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供助力。畢竟，這家公司技術(shù)實(shí)力雄厚，技術(shù)服務(wù)是其超總收入6成的最主要收入來源，選擇在上交所科創(chuàng)板上市也是希望凸顯自身這一特點(diǎn)，此次IPO募集資金的最大用項(xiàng)也是創(chuàng)新和科技投入。

有一種頗為流行的說法，認(rèn)為中國領(lǐng)先于世界的各類電子商務(wù)企業(yè)僅僅是商業(yè)模式創(chuàng)新而不是科技創(chuàng)新，其實(shí)這是一種極大的誤解。且不提各類電子商務(wù)企業(yè)得以誕生、發(fā)展只能建立在強(qiáng)大IT科技基礎(chǔ)之上，就是對于備受推崇的IT制造業(yè)，倘若沒有各家用戶的強(qiáng)大購買力支持，沒有這些下游用戶提出的應(yīng)用要求，這些IT制造業(yè)也無從發(fā)展。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局、科學(xué)技術(shù)部和財(cái)政部8月7日聯(lián)合發(fā)布的《2019年全國科技經(jīng)費(fèi)投入統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2019年我國研究發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)投入總量22143.6億元，比上年增加2465.7億元，增長12.5%，增速比上年加快0.7個百分點(diǎn)，連續(xù)4年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長;其中企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)達(dá)16921.8億元，比上年增長11.1%，占全國研發(fā)經(jīng)費(fèi)比重達(dá)76.4%，對其增長的貢獻(xiàn)達(dá)68.5%，作為研發(fā)投入主體的地位極為堅(jiān)固。招股文件顯示，螞蟻集團(tuán)此次募集資金用途的頭號重點(diǎn)是創(chuàng)新和科技，占比高達(dá)40%，其余三塊分別是助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)升級、加強(qiáng)全球合作并助力全球可持續(xù)發(fā)展，以及補(bǔ)充流動資金;我們期望資本市場通過多條途徑為我國科技發(fā)展提供強(qiáng)大推進(jìn)力量。

第三，螞蟻集團(tuán)以A+H模式本土上市，有利于減輕境外上市帶來的信息不對稱和行為扭曲。

外部投資者與企業(yè)內(nèi)部人員之間的信息不對稱是證券市場天然存在的問題，而其他條件相同，境外上市企業(yè)的信息不對稱天然高于境內(nèi)上市企業(yè)，國外上市企業(yè)的信息不對稱天然高于國內(nèi)境外上市企業(yè)。在跨境上市進(jìn)程中，發(fā)達(dá)國家和地區(qū)資本市場總體上比來自發(fā)展中國家和地區(qū)的上市公司更強(qiáng)勢，而且這種信息不對稱對風(fēng)險厭惡型投資者構(gòu)成了一種潛在風(fēng)險，這種信息不對稱造成的價格扭曲通常是發(fā)展中國家和地區(qū)上市公司不得不在境外資本市場付出風(fēng)險貼水、即股價折扣的代價，由此導(dǎo)致其境外上市收益大打折扣，中小型企業(yè)克服此類信息不對稱和股價折扣問題要付出的服務(wù)費(fèi)等項(xiàng)成本相對于其融資收益的比例更高，難度更大。正因?yàn)槿绱耍捎诓粷M公司估值過低、企業(yè)收益與為之付出的服務(wù)費(fèi)等成本不相稱，大約10年前，泰富電氣（HRBN.NASDAQ）、康鵬化學(xué)（CPC.NASDAQ）、大連傅氏（FSIN.NASDAQ）等一批境外上市中國企業(yè)就掀起了私有化退市的風(fēng)潮。

同時，境外上市進(jìn)程中某些機(jī)構(gòu)投資者取得了過于強(qiáng)大的影響力，以至于往往迫使企業(yè)為實(shí)現(xiàn)賬面上的高增長而奉行高風(fēng)險的激進(jìn)擴(kuò)張戰(zhàn)略，典型如外資私人股權(quán)投資基金常用的對賭策略。正是這種對賭策略，使得昔日的高成長企業(yè)太子奶蒙牛淪落。

最后，境外上市本來就會給中國企業(yè)帶來一些額外的政治性風(fēng)險，如中國石油企業(yè)境外上市路演時遭遇境外NGO、機(jī)構(gòu)投資者等狙擊其蘇丹業(yè)務(wù)。在當(dāng)前的國際經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境下，在美國一些極端勢力的中美脫鉤聲浪中，這種政治性風(fēng)險正在快速膨脹。明乎于此，我們可以更清楚地認(rèn)識到大盤藍(lán)籌公司加快境內(nèi)上市、做大做強(qiáng)本土資本市場的重要性。