在歐美成熟的股市里，投資者既可以做多，也可以做空，也不設漲跌幅限制。但是在A股市場，為了保護廣大中小投資者的利益，不但設立了漲跌幅限制，散戶連做空都做不了。中小投資者要想賺錢，只能靠積極做多。

那么，A股不允許做空的后遺癥究竟是什么呢？首先，散戶不能進行多空產品的對沖，導致單方向買漲的風險被放大，損失也隨之增加。由于A股不能做空，同時也有漲跌幅限制，一旦遇到利空來了，散戶由于沒有多空產品進行對沖，導致單方面買漲風險放大，損失率也隨之放大。

再者，由于股市不能做空，也就沒有牛市。道理很簡單，股民不能作空，會導致估值紊亂，垃圾股、題材股、妖股、次新股被肆無忌憚的炒作。因為不能做空，所以投機炒作的風險反而下降了，因為炒作缺乏做空的對手盤，機構只要利用資金籌碼優勢就能毫無顧忌的拉升個股。

美股由于存在做空機制，就不可能出現狂漲狂跌的過山車行情，因為狂拉股價之后，還有反向做空力量的掣肘，所以可以走出長期的慢牛行情。而A股由于沒有做空機制，很容易發生像今年三、四月份股市出現狂拉800點的行情，然后重新步入熊市快速大跌的過山車行情。

此外，由于不能做空，導致垃圾股、題材股，乃至于退市股價格都能被炒上天。如果按照港股來看，這些股票不僅是市值會跌得很低，而且個股的價格也會跌得很低，甚至成為仙股，每天成交可能都不足萬元。現在現實中，退市股、造假股都有十幾億甚至幾十億的市值，寶貴的上市資源被浪費，還給大小非高位減持股價，留出了足夠的時間。

最后，股民大比例虧損，也是不允許做空惹的禍。中國A股市場85%的時間是下跌的，往往導致市場長期都是陰跌的，如果能做空，股民還可以在下跌過程中賺點錢，而不能做空，就只能天天看著自己的股票天天陰跌卻無能為力。從表面上看，不允許做空是保護投資者，但事實上，投資者不能反向賺錢，只能做多賺錢，而A股只能是虧多贏少，那只能是越虧越多。

從今年5月份開始，機構投資者可以通過股指期貨做空賺錢，但中小投資者還是只能做多賺錢，并沒有開放做空機制。而沒有了做空機制，散戶只能通過做多來賺錢，而股市又是做多虧損概率很大。同時，散戶如果遇到市場利空消息，也不能通過做空來對沖風險，虧損面更會逐步拉大。更關鍵的是，由于A股不能做空，導致了績差股、退市股等群魔亂舞。A股時常狂漲狂跌，難以出現長期慢牛行情。