我認為從時間的角度去預測，很難說美股的高點何時出現。但是從空間的角度去看的話，我認為美股上漲的空間有限，下跌的概率和空間會更大一些。

所以，現在的美股應該是牛末熊初的變盤周期，未來就要看這頭熊市是“大熊”還是“小熊”了，這中間當然也離不開美聯儲和如何應對著即將到來的美股下跌窘境。

第一個跡象：美股的市盈率處于“超賣周期”！

從完整的興衰史看，一個市場的市盈率，大部分時間在10-22倍市盈之間震蕩。

低于10倍，則出現買入信號；高于20倍，則出現賣出信號。

個別極端例子，比如2000年科網股(46.71倍)、2008年金融海嘯(100倍+)就是最好的印證。

我們發現，股市80年過去了，太陽底下依然沒有新鮮事，只不過在歷史重演罷了。

而如今的美股三大指數均以超過了20倍的市盈率，并且達斯達克更是超過了25倍的市盈率。

美股道瓊斯的平均市盈率已經達到了21.8倍左右；

達斯達克的平均市盈率已經達到了26.4倍左右；

標普500指數的平均市盈率已經達到了21.82倍左右；

說白了，現在美股可以繼續上漲，但是也可以開始下跌。但是要明白的是，繼續上漲，只是刺激泡沫越來越大，當市盈率達到2000年的科技股崩盤(46.71倍)，以及2008年金融海嘯(100倍+)的時候，那么美股就是大災難的來臨。

而如今選擇下跌，可能從空間和幅度上，都會比金融危機時期來得更小、更短一些！我相信，也一定希望后者的出現更好一些。

第二個跡象：巴菲特的舉動讓我們知道美股的好日子不長了！

巴菲特在最近兩年里，明顯大肆囤積資金，減少回購，甚至還有不斷賣出的跡象。

第一、巴菲特的伯克希爾持就已經持有了1110億美元的現金，持現規模創該公司史上最高！這是在歷史上很少見的，對于美股來說巴菲特一直是買買買的節奏，而最近幾年出現了大量囤陷阱的跡象，其實表明了美股的風險很高！

第二、“股神”巴菲特已經連續兩個季度凈賣出股票資產了，還創下了2017年底以來最大季度凈賣出額紀錄。巴菲特一直說過，最好的投資就是長期持有，而如今開始頻繁賣出，并且賣出的數額并不低，能夠說明一些問題。

第三個現象巴菲特的回購并不積極，伯克希爾今年上半年僅回購了21億美元的自家股票。

所以，我們可以可以看出，巴菲特目前所做的一切更多的是等待未來抄底的機會，而不是認為美股現在還有更大的上漲空間。而巴菲特自己也表示，他現在最頭疼的就是沒有好的股票可以購買！！

第三個跡象：美債出現倒掛！

當地時間8月14日，10年期基準國債收益率跌至1.623%，低于2年期國債1.634%的收益率，10年期和2年期國債收益率盤中倒掛，市場對經濟陷入衰退的擔憂升溫，VIX恐慌指數快速上升，美股大跌。此后，30年期國債收益率曲線首次跌至2%下方。

而歷史上的幾次美債倒掛其實都出現了不同程度的危機：

第一次，出現在1990年前。美債10年和2年倒掛后，日本崩盤。從全球經濟第二大經濟體，原地爆炸，房地產徹底崩盤。

第二次，出現在2001年。當時納斯達克的互聯網如同如今的美股，及其強勢。大量互聯網企業就和今天的人工智能企業一樣，大家都認為他們能改變世界。然后，倒掛后，泡沫就破了。一文不值2000年3月，納斯達克最高是5132點。之后出現了倒掛，2002年的10月，納斯達克跌到了1108點，納斯達克跌去78%！！

第三次，出現在2008年前。馬上就出現了次貸危機。先完蛋。馬上歐洲完蛋。道瓊斯從14000點，快速跌到6400點，跌去一半多！我國推行了4萬億，度過了那次危機。

繼10年期和3個月期美債持續倒掛逾兩個月后，10年期和2年期美債也出現倒掛，而上一次倒掛出現在2007年，緊隨而至的正是全球金融危機。

所以可以看出，此次的美債出現倒掛其實就是一個“來者不善，善者不來”的局面，美股畢竟經歷一場腥風血雨！

第四，美聯儲開啟降息，并且未來降息周期打開的概率很高！

2019年的7月，美聯儲打破了10年內未曾降息的周期，首次降息了25個基點，力挺股市和經濟！但是沒想到的是，股市給予的反應卻是三大股指暴跌！

而從歷史上的經驗來看，降息之后的股市漲跌參半，但是類似于2001年和2008年的金融危機爆發前期，就算美聯儲開啟降息，其實也阻止不了股市下跌。反而降息周期開啟，往往說明了股市走熊的跡象。

而在最新的芝商所“美聯儲觀察”數據顯示，市場預計美聯儲9月降息概率為100%，其中降息25個基點的概率為78.8%，降息50個基點的概率為21.2%。如果9月的降息未能改變美股目前的狀態，那么10月的降息必定接踵而來。

也就是說，現在的美聯儲是大概率會開啟一個降息周期，雖然美聯儲也明白，降息無法拯救美股，但是可以有效的拖延股市風險爆發的時間，所以，這樣的降息更加意味著美股即將走熊，經濟即將衰退的發生。

我的觀點：

種種跡象表明了，美股現在的處境是岌岌可危的。繼續刺激美股上漲無疑是引發更大的泡沫，但是現在的美股經濟衰退又是趨勢，任美股放肆下跌，無疑就是雪上加霜。

所以，未來的美聯儲必定會開啟降息周期，來維穩市場，希望可以讓美股和美股經濟做到一個“軟著陸”而不是“硬著陸”的結果。

那么美股何時下跌，下跌幅度多少，其實就要看以后市場的反饋和經濟數據的表現來看了。但是有一點可以肯定，就是現在的美股，風險大于機會，走熊是必然的，但是時間上很難確定。

作為一名優秀的投資人可以預計到將來可能會發生什么，但不一定知道何時會發生。重心需要放在“什么”上面，而不是“何時”上。如果對“什么”的判斷是正確的，那么對“何時”大可不必過慮。