左側(cè)交易更多的是對(duì)公司估值的判斷，右側(cè)交易更多的是一種趨勢(shì)的判斷。

左側(cè)右側(cè)交易技術(shù)上存在優(yōu)劣之分

股價(jià)和股指運(yùn)行受到很多因素影響，尤其是不成熟的A股，漲跌經(jīng)常過(guò)度，調(diào)整經(jīng)常是超預(yù)期的，造成底部判斷容易失控。因此左側(cè)交易容易出現(xiàn)抄底抄在半山腰的悲劇，有一句說(shuō)的就是老手思域抄底。

另外即使抄到大致底部，但是底部不等于就上漲，更加容易出現(xiàn)一個(gè)復(fù)雜的底部震蕩橫盤(pán)筑底走勢(shì)，有的時(shí)候這種走勢(shì)可以延續(xù)數(shù)個(gè)月，這就導(dǎo)致資金的一種時(shí)間浪費(fèi)，不能產(chǎn)生效益。

右側(cè)交易，在沒(méi)有趨勢(shì)行情出來(lái)以前，在沒(méi)有突破均線(xiàn)以前，是無(wú)法判斷趨勢(shì)成立的，因此買(mǎi)進(jìn)的價(jià)格也就比底部?jī)r(jià)格會(huì)高許多，造成一個(gè)缺點(diǎn)就是持股成本偏高，收益率下降。

最極端情況就是股價(jià)或者股指是一個(gè)假突破，投資者有可能買(mǎi)在最高位。

左側(cè)右側(cè)交易決定于景氣度周期

一個(gè)行業(yè)都會(huì)存在景氣度周期，尤其是資源板塊，景氣度周期更加明顯，像鋼鐵、有色和黃金。價(jià)格跌多了，公司虧錢(qián)多了，很多公司就會(huì)破產(chǎn)倒閉，減少產(chǎn)能，市場(chǎng)供需轉(zhuǎn)向，價(jià)格上漲，價(jià)格上漲，很多產(chǎn)能又會(huì)恢復(fù)，供給增加，價(jià)格又會(huì)下跌，股市反應(yīng)會(huì)比期貨市場(chǎng)早一段時(shí)間。

買(mǎi)賣(mài)資源板塊個(gè)股是選擇左側(cè)交易還是右側(cè)交易，就看投資者的個(gè)人愛(ài)好和對(duì)未來(lái)的判斷能力了。

有色個(gè)股有業(yè)績(jī)最差買(mǎi)股，業(yè)績(jī)最好賣(mài)股的說(shuō)法，說(shuō)的就是左右側(cè)交易和對(duì)周期景氣度的拐點(diǎn)判斷。

不僅僅資源如此，券商板塊也是如此，市場(chǎng)走勢(shì)低迷，IPO放緩，券商業(yè)績(jī)大跌，股價(jià)位于低位，這個(gè)時(shí)候買(mǎi)進(jìn)券商板塊，等待股市利好政策出臺(tái)，像17年年底，市場(chǎng)一片悲觀聲音，券商股價(jià)位于低位，如果秉承左側(cè)交易，及時(shí)介入，會(huì)帶來(lái)很好的收益，此后隨著科創(chuàng)板推出，證監(jiān)會(huì)發(fā)布減少行政干預(yù)提高股市活躍度，券商板塊迎來(lái)了大漲，不少個(gè)股出現(xiàn)翻倍以上行情。右側(cè)交易就只能追高買(mǎi)進(jìn)了，如果在相同高位拋售股票，右側(cè)交易明顯不如左側(cè)交易。

市場(chǎng)從反彈變成了牛市開(kāi)啟，券商業(yè)績(jī)普遍預(yù)增，但券商板塊也開(kāi)始筑頂，并出現(xiàn)明顯的回調(diào)，

股王寒銳鈷業(yè)再度引發(fā)關(guān)注

說(shuō)到寒銳鈷業(yè)大家并不陌生，曾經(jīng)是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股，機(jī)構(gòu)通過(guò)抱團(tuán)取暖的方式，讓寒銳鈷業(yè)成為一代股王。

寒銳鈷業(yè)在17年2月上市，發(fā)行價(jià)是12.45元，上市以后一口氣漲到最高109.7元，漲幅大概是9倍。

可是上漲的腳步并沒(méi)有停止，稍作停頓以后，回落到最低68.30元，接著就是震蕩、開(kāi)啟牛市之旅，最高漲到343.48元，是68.30元的5倍左右，是發(fā)行價(jià)的30倍以上，超級(jí)牛股名副其實(shí)。

可是樂(lè)觀之中往往埋下風(fēng)險(xiǎn)，右側(cè)交易如果繼續(xù)追高，那么就很容易套在歷史高位。

股價(jià)之所以大漲，在于新能源汽車(chē)進(jìn)入快車(chē)道，鈷的需求大增，價(jià)格暴漲，寒銳鈷業(yè)業(yè)績(jī)暴增。但是鈷的價(jià)格暴增，就會(huì)引發(fā)資本的介入，產(chǎn)能增加，另外新能源汽車(chē)的政策變動(dòng)可能引發(fā)鈷的需求下滑，價(jià)格也就難以維持。在18年我寫(xiě)過(guò)一篇短文《28億元天量減持該問(wèn)詢(xún)的是誰(shuí)？》，對(duì)寒銳鈷業(yè)的業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)提出一種擔(dān)憂(yōu)，

寒銳鈷業(yè)在股價(jià)見(jiàn)頂以后，出現(xiàn)了明顯的回落，最低價(jià)是41.31元（未復(fù)權(quán)），即使復(fù)權(quán)以后，股價(jià)與歷史高位也是有很大距離的，部分投資者損失可能頗大。

股價(jià)下跌，與公司的業(yè)績(jī)下滑是高度相關(guān)的，寒銳鈷業(yè)發(fā)布了2019年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)虧損6000萬(wàn)元-6500萬(wàn)元，同比下降112.29%至111.35%。毛利率已降至-4.54%，同比下滑64.08個(gè)百分點(diǎn)。負(fù)的4.54%毛利率與寒銳鈷業(yè)高峰時(shí)期近60%毛利率簡(jiǎn)直就是一個(gè)天上一個(gè)地下。

但是業(yè)績(jī)暴跌，股價(jià)大銼，左側(cè)交易機(jī)會(huì)也是存在的，在探出41,31元以后，寒銳鈷業(yè)迎來(lái)反彈，期間還有兩個(gè)漲停，股價(jià)最高達(dá)到64.18元，漲幅近50%，收益還是可觀的。

右側(cè)交易有點(diǎn)類(lèi)似于爛蘋(píng)果原理，既然蘋(píng)果爛了，再怎么差也是一個(gè)爛蘋(píng)果，但是對(duì)于寒銳鈷業(yè)而言，可能是意味著業(yè)績(jī)觸底，

另外鈷的價(jià)格也可能走出低迷周期，進(jìn)入一個(gè)新的景氣周期，中信研報(bào)嘉能可計(jì)劃關(guān)停全球最大鈷礦山Mutanda，該礦山鈷產(chǎn)量占全球鈷原料供應(yīng)量20%以上。該行為有望扭轉(zhuǎn)當(dāng)前鈷行業(yè)供應(yīng)過(guò)剩局面，帶來(lái)供需格局的實(shí)質(zhì)性反轉(zhuǎn)，鈷價(jià)有望重回30-35萬(wàn)元/噸水平。另外新能源汽車(chē)政策不斷的推行，帶來(lái)電池銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，也會(huì)帶來(lái)鈷的需求增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)最大的鋰電池生產(chǎn)廠(chǎng)家中報(bào)業(yè)績(jī)靚麗，說(shuō)明電池銷(xiāo)量增長(zhǎng)較為客觀，未來(lái)對(duì)鈷的需求可能出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。作為一個(gè)細(xì)分行業(yè)的龍頭，寒銳鈷業(yè)成長(zhǎng)性可能快速恢復(fù)。

因此對(duì)于寒銳鈷業(yè)是不是值得在左側(cè)布局，就是一個(gè)新命題。左側(cè)布局就是選擇在寒銳鈷業(yè)業(yè)績(jī)最差的時(shí)候買(mǎi)進(jìn)，通過(guò)等待獲取超額收益，而右側(cè)交易就是等待寒銳鈷業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)的時(shí)候買(mǎi)進(jìn)，這需要等到三季報(bào)或者年報(bào)預(yù)告或者公布才能得知，但先知先覺(jué)的資金會(huì)提前布局，取得超額收益。

左側(cè)交易似乎更加貼合巴菲特的觀點(diǎn)，那就是別人貪婪我恐懼，而右側(cè)交易似乎更加貼合趨勢(shì)投資者的做法，孰優(yōu)孰劣，只能是仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智。