未名醫藥就是神操作，別人借錢給未名醫藥，還要繳納利息給未名醫藥，而且利息并不低，表面看等于是借一個億還8000萬，成功實現負利率融資。

德國國債以負利率發行，引發全世界議論，甚至引發總統羨慕萬分，指責美聯儲是經濟的敵人，可是德國8.24億歐元的債券到期后，德國只需償還7.95億歐元。負利率是很低的，可是未名醫藥負利率要高得多，實在不敢想象。未名醫藥如何操作呢？

未名醫藥通過大宗交易完成100萬張債券的購買，成交價為80元/張，這里需要注意的是通過大宗交易，也就是購買特定投資者持有的債券，而不是任何投資者都可以選擇賣債券給未名醫藥，最后證明是機構投資者賣出債券。

公司購買債券的邏輯，按照公司的說法是鑒于公司當前現金流充足，為充分利用公司閑置資金，提高資金使用效率和收益水平，確實公司現金流十分充沛，上半年公司賬面貨幣資金超過11.6億元，可見8000萬元的買債規模，可以說是小菜一碟，不會對公司現金流產生明顯影響。

100元扣除每年債券票面利率為6.7%兩年利息支出，以80元面值購買，未名醫藥除了白白使用這一筆錢以外，還是可以省下一大筆利息的，資金利用水平大幅提高。

未名醫藥在購買債券以前，一直是處于一個保密狀態，對債券價格沒有產生影響，這是好的一面，一個愿買一個愿賣，沒有任何問題，另外公司等于是提前還掉了一個億的債券，減輕了未來的償債壓力和利息支出，對未名醫藥而言是一個非常好的買賣。但未名醫藥這種神操作給市場發出一個不良的信號，債券發行者如果有意操縱債券價格，先發布一個利空消息，造成債券違約假象，導致債券價格暴跌，接著宣布回購債券，就把市場投資者當成韭菜收割了。

因此有關制度恐怕不能缺席。