通脹新規具體說了什么？

美聯儲公布了一系列的計算方法，重新將之前的法定目標進行定位，用了多種學術語言，但是實際上完全可以用一句通俗的話來概括：那就是原先2%的通貨膨脹目標，改變為20年平均2%的通貨膨脹目標。

聽起來這一個改變不是很大，但是我來說一下實際中的應用大家就明白了。

在最近10年的經濟增長當中，由于經濟增長是由制造業驅動的，因此維持了較低的通脹，直到現在通脹仍然徘徊在1.7的較低水平。所以按照美聯儲的法定目標，美聯儲降息和寬松的支撐并不太充足。圖為通脹曲線，可以看到即使在經濟增長強勢階段，通脹也不高。

不過這不要緊，按照美聯儲的通脹新目標，20年平均2%的水準就意味著在接下來的十年當中，即使通貨膨脹達到了2.5%左右的水平，只要20年通脹平均數值在2%以下，美聯儲就可以繼續采取較低的利率，并可能施展擴張資產負債表的寬松手段。

所以說美聯儲這個舉動其實是改變了游戲規則：我依然瞄準的是2%的通貨膨脹目標，這沒有錯，但是我可以用前后的平均值來改變我目標的定位，這樣我可以在任何情況下都有理由維持較低利率。圖為美聯儲逐漸降低的利率目標。