什么是股市“融漲“,這個(gè)”融”，不是資本市場(chǎng)兩融中的“融”，不是融資做多股市，而是基于一種跟風(fēng)效應(yīng)出現(xiàn)的一種資金流進(jìn)股市出現(xiàn)上漲，英文名稱是melt-up。

“融漲”也是一個(gè)股市術(shù)語，但是要與融資做多的杠桿資金嚴(yán)格區(qū)別開來，由于股市不斷上漲，財(cái)富增值效應(yīng)明顯，市場(chǎng)出現(xiàn)一傳十十傳百的賺錢能人，很多投資者禁不住誘惑，紅眼病發(fā)作，不想繼續(xù)錯(cuò)過股市上漲機(jī)會(huì)，投資者蜂擁進(jìn)入股市，帶來巨量的增量資金，股票資產(chǎn)類別的投資表現(xiàn)意外，出現(xiàn)急劇上升的狀態(tài)。

融漲一般出現(xiàn)在牛市的終末期，主要是中小散戶不斷追加資金所致，也就會(huì)一個(gè)信號(hào)信號(hào)，股票牛市可能已經(jīng)進(jìn)入了后期階段。投資者不是急匆匆的入市，而是需要逐步兌現(xiàn)利潤離場(chǎng)。

A股走勢(shì)回顧

14年A股得益于IPO的均衡發(fā)行，投資者擔(dān)憂IPO大擴(kuò)容的心結(jié)徹底消散，央行開啟新的一輪降準(zhǔn)降息的貨幣寬松，市場(chǎng)預(yù)期流動(dòng)性拐點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)出現(xiàn)，資產(chǎn)荒開始被很多媒體專家提及，A股開始了新的一輪上漲，但前期上漲雖然也是較為凌厲，成交并不是特別大。

隨著管理層進(jìn)一步鼓勵(lì)券商兩融資金入市做多，賺錢效應(yīng)更加明顯，但券商兩融有資金門檻，這個(gè)時(shí)候金融創(chuàng)新開始上場(chǎng)，場(chǎng)外配資風(fēng)生水起，大量投資者通過場(chǎng)外配資方式加杠桿做多股市，由于股市只漲不跌，科技股走出凌厲上漲，杠桿做多成為最大贏家。

市場(chǎng)開始鼓吹改革牛可以持續(xù)數(shù)年，俠之大者為國接盤，萬點(diǎn)論也再度橫空出世，股市上漲賦予了國家信用，投資者開始失去理性，場(chǎng)外投資者紛至沓來，新開戶投資者一度導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)癱瘓，這就是樓主說的“融漲”現(xiàn)象，

大量投資者帶來龐大的新增資金，成交量快速放大，不斷攀升到歷史新高度，上海單邊市場(chǎng)歷史性突破萬億元大關(guān)。上海市場(chǎng)成交量一度導(dǎo)致爆表，也就是成交量多到系統(tǒng)無法統(tǒng)計(jì)，

投資者蜂擁進(jìn)場(chǎng)，股市泡沫不斷膨脹，這就是加速的趕頂走勢(shì)，隨著泡沫增加，管理層意識(shí)到杠桿風(fēng)險(xiǎn)，開始了拆杠桿的政策，但由于缺少經(jīng)驗(yàn)，對(duì)場(chǎng)外杠桿一刀切，流動(dòng)性突然時(shí)間枯竭，帶來的螺旋式暴跌，很多投資者陷入巨虧，最終需要有關(guān)方面動(dòng)用政策性資金救市。

今年也是一樣，18年年底因?yàn)槭袌?chǎng)信心喪失殆盡，股價(jià)沒有最低只有更低，尤其是中小盤科技股的暴跌帶來了顧群質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的暴露，并有可能蔓延到券商信托甚至銀行，管理層及時(shí)出手，提出減少行政干預(yù)提高股市活躍度，股市應(yīng)聲而漲，出現(xiàn)了一波強(qiáng)勁科技股行情。

科技股上漲，賺錢效應(yīng)明顯，同樣引發(fā)了一波投資者蜂擁而來開戶的過程，由于開戶投資者太多了，3月份網(wǎng)絡(luò)再度出現(xiàn)癱瘓，科技股發(fā)瘋一樣上漲，出現(xiàn)了東方通信等十倍牛股，這就是“融漲”行情，但是蜂擁而來的投資者，帶來的不是股市的長期牛市，而是反彈的快速夭折，4月8日上證綜指見頂3288.45點(diǎn)，最低調(diào)整到2733.92點(diǎn)，要不是管理層釋放一些暖意，指數(shù)可能會(huì)調(diào)整到更低。

股市也有“融漲”的憂慮

今年5月份，摩根士丹利分析師就認(rèn)為“盡管我們的股票策略師認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)有可能上漲至3,000點(diǎn)，但股市進(jìn)一步‘融漲’的可能性并不高，不足以讓他們有理由買入股市。”之所以認(rèn)為有“融漲”，在于追蹤交易所的ETF基金，截止5月份已經(jīng)增加了15%，投資者有加速入場(chǎng)的跡象。

從此后走勢(shì)看，股市依然出現(xiàn)新高，尤其是最近四個(gè)交易連續(xù)上漲，但是圍繞股市有沒有泡沫的爭(zhēng)議并沒有停止，甚至有聲音悲觀到股市會(huì)出現(xiàn)泡沫破裂的暴跌引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。典型觀點(diǎn)之一就是全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德(BlackRockInc。)的首席執(zhí)行官拉里·芬克(LarryFink)警告說，“融漲”是一種風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)?ldquo;現(xiàn)金規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平”

“融漲”與巴菲特的觀點(diǎn)有點(diǎn)異曲同工之妙，巴菲特認(rèn)為別人貪婪的時(shí)候我恐懼，別人恐懼的時(shí)候我貪婪，“融漲”的出現(xiàn)說明市場(chǎng)進(jìn)入了大家貪婪的泡沫狂歡時(shí)期，雖然泡沫不意味著馬上破裂，但只要是泡沫，遲早都是要破裂的。

融漲與央行貨幣寬松有關(guān)

今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)三次降息，最近美聯(lián)儲(chǔ)不斷的向市場(chǎng)注入美元流動(dòng)性，引發(fā)第四輪QE之爭(zhēng)，歐洲央行在負(fù)利率基礎(chǔ)上繼續(xù)降息10個(gè)基點(diǎn)，并維持每個(gè)月200億歐元購債不變。

現(xiàn)在世界央行是在比賽誰更加寬松，誰更加印錢激進(jìn)，可以說全世界央行比任何一個(gè)時(shí)期的貨幣政策都更加的鴿派，大量低成本流動(dòng)性在全球流淌，尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)嚴(yán)重短缺，資產(chǎn)荒在顯現(xiàn)，核心科技股股價(jià)沒有最高只有更高，出現(xiàn)了萬億美元市值的蘋果和微軟，這是歷史性事件，但科技股泡沫的擔(dān)憂一直在市場(chǎng)存在。

債券收益率不斷新低，德國出現(xiàn)了負(fù)利率國債發(fā)行，讓十分的羨慕，不斷炮轟美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策是經(jīng)濟(jì)最大麻煩。

資金在債券上很難獲得滿意的收益，只能不斷進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，這是央行逼迫的結(jié)果。