時(shí)間進(jìn)入4月份后是各大上市公司年報(bào)和一季度披露的密集期，在該期間內(nèi)也是大家通過年報(bào)和季報(bào)選擇個(gè)股標(biāo)的和調(diào)倉換股的最佳時(shí)期，但在上市公司公布業(yè)績(jī)報(bào)告業(yè)時(shí)候，我們發(fā)現(xiàn)很多業(yè)績(jī)較好的上市，特別是凈利潤同比增加100%以上，很多投資者認(rèn)為既然公司凈利潤出現(xiàn)了一倍以上的增長，是否代表接下來公司股價(jià)也會(huì)出現(xiàn)一倍以上的上漲呢。

但在實(shí)際操作過程中很多投資者發(fā)現(xiàn)，很多上市公司公布的業(yè)績(jī)報(bào)告中凈利潤出現(xiàn)大幅度增長，但隔天開盤后股價(jià)好像并未出現(xiàn)明顯的上漲，相反很多公司股價(jià)出現(xiàn)下跌的情況，難道的公司的價(jià)值不是通過凈利潤體現(xiàn)的，并且股價(jià)也跟凈利潤不掛鉤嗎，下面我們重點(diǎn)講解下該如何去理解該問題，特別是公司凈利潤跟股價(jià)直接的關(guān)系。

股價(jià)的波動(dòng)是對(duì)未來的預(yù)期

股價(jià)的上漲與下跌主要是未來業(yè)績(jī)的預(yù)期，市場(chǎng)資金特別是市場(chǎng)機(jī)構(gòu)資金會(huì)根據(jù)國家行業(yè)政策，行業(yè)周期，再次該股之前的凈利潤情況等預(yù)期公司將來的預(yù)期，如果預(yù)期該股業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)明顯的增長，在未公布具體業(yè)績(jī)報(bào)告之前可能股價(jià)已經(jīng)逐步開始上漲，比如目前國家公布關(guān)于“新基建”的相關(guān)政策，重點(diǎn)發(fā)展和扶持的行業(yè)，比如5G，特高壓等股價(jià)開始出現(xiàn)明顯的上漲，但在這之前很多相關(guān)板塊的上市公司并未公布具體的業(yè)績(jī)報(bào)告，而股價(jià)確開始上漲，資金就是預(yù)期在政策的扶持下，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)明顯的增長的情況，資金提前的布局炒作。

所以很多投資者也不理解為什么市場(chǎng)會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)很多題材個(gè)股的炒作，比如最近的口罩，呼吸機(jī)等，最主要原因該題材消息或者政策題材將來會(huì)讓相關(guān)上市公司受益，也是資金提前炒作的邏輯，如果上市公司在本次題材概念下真正受益，業(yè)績(jī)出現(xiàn)了較大幅度增長，股價(jià)炒作上漲后跟公司目前價(jià)值相匹配，股價(jià)上漲理所當(dāng)然。但很多上市公司并未在該題材中受益，業(yè)績(jī)并未出現(xiàn)明顯的增長，那股價(jià)可以選擇下跌，炒作上漲后導(dǎo)致公司估值偏高，市場(chǎng)又不是不允許股價(jià)下跌，我們才會(huì)發(fā)現(xiàn)很多題材個(gè)股被市場(chǎng)炒作上漲后，后期卻出現(xiàn)大幅度下跌情況，主要的邏輯就在這。

所以我們?cè)谕顿Y股市的一定要記住，任何公司股價(jià)的下跌和上漲都對(duì)對(duì)未來公司的業(yè)績(jī)的預(yù)期，而不是僅僅的業(yè)績(jī)公布后導(dǎo)致公司股價(jià)的上漲和下跌，在了解到股價(jià)是對(duì)未來的預(yù)期后，為何凈利潤增長一倍以上，公司股價(jià)卻沒出現(xiàn)一倍以上的上漲。

凈利潤和股價(jià)的關(guān)系

由于目前是年報(bào)和一季度的業(yè)績(jī)披露的密集期，我們重點(diǎn)以年報(bào)和一季度報(bào)為例，其他業(yè)績(jī)公布期，半年和三季度的原理一致。

第一，首先講解年報(bào)出現(xiàn)公布凈利潤出現(xiàn)一倍以上的增長，凈利潤增長一倍屬于利潤的大幅度增長，但公布后股價(jià)很難出現(xiàn)一倍以上的上漲，主要存在幾大原因：

（1）由于年報(bào)公布的是上市公司的全年的業(yè)績(jī)情況，比如目前是公布的2019年的公司全年的業(yè)績(jī)情況，但在年報(bào)公布之前上市公司還會(huì)公布2019年一季度報(bào)，半年報(bào)，三季度報(bào)的情況，特別是三季度報(bào)公布了業(yè)績(jī)情況基本全年的業(yè)績(jī)大致能夠確定了，如果三季度報(bào)公布時(shí)候，代表是上市公司前三季度的業(yè)績(jī)情況，業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度的上漲，并且也是一倍以上的增長，只有公司的業(yè)績(jī)?cè)诘谒募径炔怀霈F(xiàn)大幅度下滑的情況，全年業(yè)績(jī)?nèi)耘f是大幅度增長，具體我們案例：

案例發(fā)現(xiàn)該公司的業(yè)績(jī)?cè)?019年同比2018年出現(xiàn)大幅度增長的情況，特別是公司的凈利潤同比增長三倍多，但公司股價(jià)卻出現(xiàn)下跌，我們?cè)摴蓛衾麧櫟那闆r：

該股凈利潤情況發(fā)現(xiàn)，該股在19年第三季度通過去年就已經(jīng)出現(xiàn)了較大的幅度增長，2018年的前第三季度凈利潤為1.39億元，2019年前三季度凈利潤為12.5億元，同步增長（12.5-1.39）/1.39*100%=799.28%，同比增長幅度遠(yuǎn)大于年報(bào)同比增長，相反公司在第四季度并未保持高增長的狀態(tài)，并且在三季報(bào)之前，股價(jià)業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯的上漲，具體股價(jià)走勢(shì)：

公司在公告具體業(yè)績(jī)報(bào)告之前，市場(chǎng)資金已經(jīng)通過對(duì)于豬肉板塊周期變化，豬肉價(jià)格的大幅度增長，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)較大幅度增長，所以該股在2019年全年漲幅在300%左右，跟年報(bào)的公布的數(shù)據(jù)基本一致，全年的業(yè)績(jī)預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)，股價(jià)很難再次出現(xiàn)上漲。

（2）同比去年的年報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度增長，但環(huán)比第三季度業(yè)績(jī)并無出現(xiàn)明顯的上漲，證明公司在第四季度經(jīng)營狀態(tài)一般，當(dāng)公布業(yè)績(jī)報(bào)告時(shí)候公司都是采用的同比，很少有投資者會(huì)注意環(huán)比的情況，短期公司業(yè)績(jī)沒有增長亮點(diǎn)，即使是同比大增，股價(jià)也很難出現(xiàn)大幅度上漲，甚至還會(huì)出現(xiàn)下跌的情況，具體案例：

通過紅色方框?qū)Ρ裙灸陥?bào)凈利潤同比去年出現(xiàn)明顯的增長，但在綠色方框內(nèi)發(fā)現(xiàn)環(huán)比第三季度，公司在第四季度業(yè)績(jī)并且出現(xiàn)較大幅度增長，股價(jià)很難再次出現(xiàn)大幅度增長。

（3）公司年報(bào)同比出現(xiàn)較大幅度的增長，但同比大幅度增長的最主要的原因是去年同期業(yè)績(jī)較差，目前的公司的凈利潤情況只是回到公司正常盈利水平，業(yè)績(jī)的增長也并無亮點(diǎn)，比如18年該公司業(yè)績(jī)較差，18年凈利潤為1000萬，但19年公司經(jīng)營狀態(tài)回到正常水平，19年凈利潤為1億元，同比去年出現(xiàn)大幅度增，但此時(shí)股價(jià)很難再次出現(xiàn)上漲，只是代表目前公司經(jīng)營狀態(tài)回歸正常水平，所以我們?cè)谟^看同比增長數(shù)據(jù)的時(shí)候，要重點(diǎn)也要參考去年同期業(yè)績(jī)的情況，同步去年基數(shù)的大小。

第二，一季度報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度增長，我們也是要重點(diǎn)注意，在公布一季度業(yè)績(jī)之前的股價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)大漲，或者業(yè)績(jī)已經(jīng)預(yù)期一季度報(bào)業(yè)績(jī)要出現(xiàn)大幅度增長的情況，再次就是同比去年一季度業(yè)績(jī)的時(shí)候大漲的時(shí)候，仍舊要重點(diǎn)參考對(duì)比去年的第四季度的情況，是否出現(xiàn)環(huán)比上漲的情況，如果沒股價(jià)也很難出現(xiàn)上漲。再次同比去年一季度業(yè)績(jī)的時(shí)候，是否去年一季度業(yè)績(jī)較差，基數(shù)較低，目前一季度公共業(yè)績(jī)是否是公司正常經(jīng)營水平。

總結(jié)

在了解股價(jià)的波動(dòng)是對(duì)未來股價(jià)預(yù)期的預(yù)期，而不是目前公布的業(yè)績(jī)情況，很多情況業(yè)績(jī)是出現(xiàn)大幅度的增長，在之前市場(chǎng)預(yù)期該股業(yè)績(jī)可能在年報(bào)中同比會(huì)出現(xiàn)200%增長，但等到業(yè)績(jī)公布出只出現(xiàn)100%的增長，明顯是業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，股價(jià)反而會(huì)出現(xiàn)下跌的情況，所以在公布業(yè)績(jī)之前重點(diǎn)要參考最近一段時(shí)間股價(jià)的波動(dòng)情況。

再次分析業(yè)績(jī)同比大增的時(shí)候，我們主要注意三個(gè)方面，環(huán)比業(yè)績(jī)?nèi)绾危谇耙患径葮I(yè)績(jī)公布時(shí)候是否出現(xiàn)大增，再次注意同比增長的之前的基數(shù)大小，一般公布業(yè)績(jī)后股價(jià)開始大幅度上漲，之前沒有炒作過預(yù)期，業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，這部分個(gè)股被稱為業(yè)績(jī)的黑馬股，公布業(yè)績(jī)后出現(xiàn)大幅度的上漲，即使資金預(yù)期過其上漲，但實(shí)際情況遠(yuǎn)比預(yù)期的好，公布業(yè)績(jī)報(bào)告股價(jià)也會(huì)上漲。