借來股票有兩條路徑。

正常沽空。

正常的沽空類似于融券，必須要有券可融。這一點美股和A股一樣，差別在于美股融券渠道較多。比如有些上市公司高管，他們有股票，但是是限售的，他們就要出借或者質押這些股票來獲得一點收益，或者套取現金。這些股票短期內會凍結，此時借出這些股票，對于各方面都是有利的。轉融通業務往往有很多的融券來源。

另外，有些股票有做市商，這些做市商的責任就是滿足交易。當空頭想要做空融不到券的時候，這些做市商就要站出來，接下空單。很多量化交易者早期都是做市商而來。最近炒得火熱的中行原油寶。其實中行承擔的就是做市商的角色。而真正的期貨在芝加哥交易所。你要做空或者做多原油，你通過中行，他必須滿足你的交易需求。對于普通人可能很難理解，為什么做市商要通吃？簡單說，多空雙方都從做市商獲得報價，做市商通過多空報價之間的細小差額來實現利潤。至于先是多頭上門，還是空頭上門，做市商不關心，他的股票，都是暫時過手。如果這個時候空頭要借，那么就借好了。

裸賣空

除了正常的沽空。在市場更多有一種裸賣空。股票是虛擬的，賣出之后必須要在一定時間內買回平倉。但股票不是真股票，是假股票。2008年次貸危機雷曼兄弟就遭遇了大量裸賣空。這是一陣需要限制或者禁止的賣空行為，但是在美股這種金融開放的金融市場，屢禁不止。想想，期貨都有人玩，為什么裸賣空會沒人玩？對于提供虛假賣空股票的人，裸賣空需要更高的費用和保證金。對于做空者，他們需要的是做空工具。

期權

期權需要有人簽發，也就是交易有對手方。所有股票都可以有期權。對于賣出期權的一方，他們會通過簽發期權獲得一筆收益。如果買入期權的人沒有達到行權要求，這筆錢就是白拿的。

期權的玩法更加多樣。比如期權對敲，拋補。和股票可以搭配，做風險對沖工具。

綜上

要做空一個股票，在國內不容易。在美股，也不是很容易，關鍵是需要時間去收集這些做空的工具。你要考慮每一樣工具的成本，合規性，可做空的規模。所以實際上很多渾水公司做空，不是單單自己做空，而是將報告利益擴大化。發給很多機構。一方面，可以壯大空方的聲勢，另一方面，通過成功預測獲得對沖基金的咨詢費。